房地产行业周报:销量保持高位,政策压力持续

行业一周表现与估值

房地产板块指数周环比下跌3.53%,申万各板块中周跌幅居首。

截至8月24日收盘,行业静态市盈率14x,12年动态市盈率9.6x,估值继续下行。

本周投资建议:受制于政策面压力,对行业短期走势持谨慎态度。

政策面:行业近期出现连续下跌。近期对房产税的讨论非常激烈。房产税的推出是大势所趋,于下半年扩大试点的可能性很大。试点初期,预计将与其他限购限贷政策并行,对投资者心理影响为负面,对行业短期走势形成压力。长期来看,是较好的顶层设计完善措施,有利于行业摆脱由于政策频繁变动引起的剧烈波动。

基本面方面,虽然经历3月份以来的销量持续上升,但库存依然高企,预计下半年推盘继续增加。同时,受整体宏观经济下行的影响,预计下半年货币政策继续宽松,对成交量形成支持。

个股方面,从中报业绩可见,行业净利润增长的公司占比减少,但大公司盈利水平上升,说明行业集中度继续提升。同时,北京、广州、深圳成交量回暖明显,相关区域龙头,包括首开股份、北京城建成交量同比上升显著。招商地产继去年换届后,调整经营战略,定位快周转策略,去年和今年上半年销量增幅令人惊喜。考虑短期受制政策不确定性,调低行业评级至中性-A。

本周成交:本周商品住宅成交小幅下降,仍保持高位。

34个城市本周(2012.08.18-2012.08.24)成交436.8万平方米,环比下跌-1.8%,同比上升40.6%。一线城市周成交123.3万平米,环比上升21.1%,同比上升36.6%。其中北京周环比上升21.4%,上海上升65.3%,广州下跌-25.1%,深圳上升15.5%。二线城市周环比平均下跌-10.3%,三线城市平均周环比下跌-4.5%。本周成交一线明显好于二三线城市。

年初至本周,34城市累计成交同比上升15.7%。其中,一线同比上升1.4%,二线上升26.6%,三线同比上升10.8%。

行业及公司一周要闻

1、国务院副总理李克强强调,要继续贯彻执行房地产市场调控政策,抑制投机投资性需求。

2、国土部8月21日公布,上半年全国主要城市地价总体水平总体趋稳,增速持续趋缓。