10月经济数据点评:基建反弹地产回落,经济下行压力仍大

工业生产弱势企稳。制造业表现依旧强劲,较9月回升0.4%。其中,高技术制造业增速反弹,计算机、通信和其他电子设备制造业增速进一步提高。分经济类型来看,国有控股企业及集体企业工业增加值增速放缓,股份制企业增速提升,反映出政策的持续扶持下,民企发展状况稍有改善。固定资产投资稳步回升,基建触底反弹,制造业投资继续上行。10月31日,国务院办公厅又发布了关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见,提出了10项配套政策措施,保障基建投资增长。随着政策的发酵,以及下半年集中募集的政府专项债资金逐渐投入使用,基建投资在接下来两个月中有望继续回升。制造业,尤其是高技术制造业为代表的新动能正逐步取代旧动能,成为经济增长的引擎。房地产投资如期回落,销售增速下滑。房屋新开工面积保持高增长,其原因很大可能是房企为了预售期房、回笼资金而增加房屋开工量。在新开工面积高增速的推动下,1-10月房屋施工面积累计同比增速较前值提高0.4%。1-10月商品房销售面积增速进一步下滑,销售额下降0.8个百分点至12.5%。房屋销售的“金九银十”不复往日辉煌。在“房住不炒”的政策严控下,居民对房价的预期逐渐趋于平稳,投机心理减弱。预计年内房屋销售面积增速会进一步下降。房地产开发企业定金及预付款增速较高,显示出房企推盘回笼资金的迹象。

假日错配及“双十一”拖累消费增速。10月社会消费品零售总额名义同比较9月回落0.6个百分点。今年中秋节在9月(去年在10月),使得去年基数相对较高;同时,随着“双十一”促销活动的影响范围逐渐扩大,居民在10月份延迟消费的意愿增加,影响了10月的消费增速。石油及制品的消费增速下降。但仍为拉动消费的重要因素。汽车销量降幅较9月有所缩窄。在今年“双十一”的带动下,叠加个人所得税减免的影响,预计11月社零增速会有明显回升。

经济下行压力仍大,静待政策发力。10月整体经济数据依旧不乐观,社融、新增信贷的数据较差,预计市场利率还会维持一个相对比较低的位置上。在改革开放的主线之下,会有减税降费等更多利好政策推出。