化工行业周报:行业周期下滑,环保政策或成重要影响因素

板块行情

上周中信行业指数中,基础化工板块下跌5.6%,同期沪深300指数下跌2.45%,跑输大盘3.15个百分点,石油化工板块下跌5.28%,同期落后大盘2.83个百分点。其中,利安隆(13.01%)、御家汇(12.12%)、怡达股份(11.37%)、山东赫达(10.69%)和三维股份(8.61%)分别位列涨幅前五,跌幅前五分别是:德威新材(-24.21%)、丰元股份(-19.69%)、国立科技(-18.30%)、华信新材(-17.60%)以及川环科技(-17.36%)。

子行业板块行情

上周,基础化工子行业中,跌幅最小前五的分别是日用化学品(-0.86%)、氨纶(-2.88%)、复合肥(-3.23%)、CS粘胶(-3.66%)、农药(-4.22%)。磷肥、塑料制品和磷化工分别下跌10.23%、8.95%和8.61%。

化工用品价格走势

上周,涨幅前五的化工品分别是:苯乙烯(9.99%)、EPS(8.98%)、天然气现货(8.00%)、煤油(7.50%)、氯化钾(4.35%)。跌幅前五的化工品是维生素VA(-12.50%)、苯胺(-11.04%)、加氢二甲苯(-6.49%)、固体烧碱(-5.98%)、MTBE(-5.72%)。

本周投资策略:

上周化工行业整体形势周期性下滑并随着大盘低位震荡。其主要原因还是由于化工原料价格的周期性变化、国内环保政策的高压实行。上周在环保高压形势下,长三角附近的大量化工企业停产整顿,其中尤以染料、农药化肥、化纤行业整顿力度最大,导致这三方面的需求增大,利好这三大板块的龙头企业。此外,聚氨酯市场上周较为稳定,但从中长远角度来看,仍然看好聚氨酯的未来需求。

染料:环保趋严大环境下,中小型厂商及落后产能逐步被淘汰关停,染料及中间体供给持续收缩,产品价格出现连续上涨,目前分散黑价格已经超过5.2万元/吨。连云港灌云、灌南化工园区全面停产整顿,且《江苏省人民政府关于沿海化工园区“141”环境治本工程的实施意见讨论稿》即将定稿,也为染料中间体价格提升提供利好支撑。

农药化肥:除草剂方面,本周草甘膦(95%)均价达到26801,较上周同比提高1.87%。市场受到环保检查影响,个别供应商开工率略有下滑。其中华中开工率(60%);华东62%;西南62%。预计未来市场或将盘整,不排斥降低的可能,但环保形势利好价格支撑。甘氨酸上周价格稳定,华东地区主流价格为13300元/吨。全国甘氨酸日常1084吨。从市场反馈来看,受到青岛上合会议影响,山东地区供应商开工率有所下滑,会期或将继续维持低负荷开工。未来甘氨酸价格或继续上升。杀虫剂方面,上周多菌灵市场高位盘整,98%白色多菌灵提货价38000-39000元/吨;百菌清市场供应紧张,98%百菌清主流价格为-50000元/吨;乙酰甲胺磷市场价格稳定,97%乙酰甲胺磷主流成交价格为40000-41000元/吨;吡虫啉价格稳定,95%吡虫啉主流价格190000-20000元/吨。

化纤:上周末MEG均价格7214元/吨,较上周同期上涨2.69%,5月份,国内佳林石化、宁波富德、远东联石化、中石化镇海炼化等多个企业开始进入检修期,或将给MEG市场进行提振。上周聚酯切片市场呈现下跌走势,上游PTA内贸市场价格先抑后扬,成本端对市场存在利空影响,宁波太花装置意外故障对市场形成一定利好支撑。且下游刚需拿货,产销难以平衡。而上周黏胶短纤震荡偏强,棉花价格水涨船高,其主要原因是新疆天气异常对棉花产生损害和国储棉花成交比例明显提升。

聚氨酯:MDI市场价格下降200元到28000元/吨,整体态势比较稳定,上周国内市场开工率较高,市场供需较为稳定。但国际市场上MDI需求期待仍较高,且近期亨斯迈提高MDI价格或为MDI价格提升提供利好支撑。从长远来看,随着未来万华化学产能释放,供需关系会达到紧饱和,利好MDI价格上扬。

风险因素:油价大幅下跌,宏观经济下行,环保政策力度减弱。