4月PMI数据点评:制造业PMI略超预期,建筑业维持高景气,预计PPI将反弹

中国4月官方制造业PMI 51.4,预期51.3,前值51.5。中国4月官方非制造业PMI 54.8,预期54.5,前值54.6。中国4月官方综合PMI 54.1,前值54。经历了2月春节带来的短期波动后,3月Prvn指数反弹至51以上正常水平,4月保持在51上方,符合我们二月以来的判断,制造业稳中有升的趋势并未实质转向。

大中小型企业均处于扩张区间,绝对值上大企业景气度仍然较中小企业更好,但趋势上最近两月中小企业景气回升更多。生产指数持平上月53.1,新订单指数(包括出口订单指数)较上月下降,但依然高于1季度均值以及去年同期值,预示同比意义上制造业经营景气度依然是回升的。总体来看,制造业生产需求稳定,企业经营形势向好。

PMI指数中原材料购进价格指数录得53,较上月下降0.3,但南华工业品指数4月均值环比下降0. 6%,降幅较3月的4.3%明显收窄,叠加4月PPI翘尾回升,预计4月PPI同比增长将在3月基础上回升,二季度有望回升至4%。

4月份制造业新出口订单指数50.7,较上月下降0.6个百分点,外需保持一定景气,但下降幅度高于全部新订单指数。4月外围PMI指数总体保持平稳,美国PMI继续上升.但中关仍处于贸易摩擦当中,5月中美即将针对两国贸易争端进行磋商,结局仍有变数,近期仍需关注特朗普贸易政策的走向以及各经济体的回应。

高技术制造业PMI为53.8,环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点。

医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体,持续处于较高的发展水平。

建筑业商务活动指数为60.6%,比上月微落0.1个百分点,建筑业延续快速增长势头,春节后建筑业景气持续修复。

推动经济高质量发展,发展高端制造业,培育新动能,制造业减税等等,是今年宏观政策的主要发力点,制造业有望在这个政策基调下反弹发展。但同时,我们也注意到,中国智造遭遇来自外部的压力,中美贸易战很明显对焦中国智造,不排除会给国内制造业转型升级带来干扰。