每日点评:美国加息步伐加快,大盘承压

走势回顾

周三(2月28日),金融、白马股持续弱势,上证综指收盘震荡下跌1%,创业板则连续造好。2月,沪指跌逾6%,创一年来最大跌幅;

创业板指升逾1%,终结月线三连跌。

市场焦点

亚太股市收盘普跌,追随隔夜美股跌势,日经225创2月9日以来最大单日跌幅。日经225指数跌1.44%;韩国综合指数跌1.19%;台湾股市因节假日休市;澳大利亚ASX200指数跌0.68%。

策略建议

今日大盘震荡下跌,申万行业涨跌各半。两市成交额4248.74亿,较上日减少。

(1)随着沪股通、深股通开通,A 股市场与国际市场的联系日益增强,容易受到国际市场的影响。美联储主席鲍威尔首次表态偏鹰派,他表示,自去年12月FOMC 会议以来,通胀已经加强,这提高了投资者对美联储加快加息步伐的预期。美联储在2018年加息四次的可能性上升,受此影响,美国股市应声下跌,A 股恐承压。央行继续暂停公开市场操作,流动性已现紧张态势, shibor 利率出现不同程度的上涨,流动性压力的加剧不利于市场。短期来看,创业板、中小板的表现可能要好于主盘,一方面是注册制延期的利好,另一方面两会召开在即,市场对于改革的预期在升温,发展先进制造业的政策有望密集出台,创新型企业占比较大的创业板和中小板可能受此催化。所以我们建议短期内投资者可做两手准备,一方面持有低估值(钢铁)、涨价(造纸)作为防御,另一方面,对中小创深挖优质标的,要从业绩、估值、研发投入、行业地位、资源\技术稀缺性等几个维度考量。

我们尤其看好5G 技术产业链,英特尔5G 技术在平昌东奥会上大放异彩,我们认为我国想要抢占5G 技术的领先地位,势必要加大对5G 技术的支持力度,这也是比较确定的方向。

(2)中国2月官方制造业PMI为50.3,为2016年7月以来新低,非制造业为54.4%,环比下降0.9个百分点。我们认为2月份PMI 下降主要是受春节放假停工的影响,无需过度担心,况且仍处于扩张区间,显示出我国企业生产经营活动总体继续保持扩张态势。中长期内维持经济稳中向好,具有韧性的基本面判断和金融监管全面趋严、货币政策收缩,流动性环境趋紧的政策环境判断,市场有望继续呈现结构性行情,行情的主要驱动力来自于公司业绩基本面的改善,业绩为王是贯穿全年的逻辑。估值偏离均值较大的部分行业也具备估值修复层面的较强动力。

(3)主题投资活跃度提升。历届两会期间都会诞生一些热点主题,主题投资往往能取得超额受益。我们根据最新各个会议以及地方两会的情况,认为本次国家两会的重点议题将会围绕深化供给侧改革、乡村振兴和精准扶贫、环保与新能源、区域规划、租赁住房五个方向进行,建议投资者关注相关主题,提前布局。