2017年8月债券托管量点评:利率品种受青睐,境外机构增持同存

截止2017年8月末,上清所+中债登固定收益产品托管规模为64.63万亿元,新增8104.16亿元,托管规模虽仍在增长,但新增规模较上月减少约半数。主要是由于国债、地方政府债及同业存单新增规模较上月大幅减少,及短融托管量较上月减少的原因。

8月,中债登和上清所托管的利率债品种合计发行1.73万亿元,到期1.04万亿元,国债、地方政府债净融资减少,政策银行债由于兑付减少,净融资增加;金融债品种合计发行1.70万亿元,较7月增加682.90亿元,主要源于同业存单发行增量;信用债品种合计发行6554.02亿元,较7月增加1341.38亿元,到期量5816.65亿元,信用债整体供需较为平衡。

银行体系:托管量整体增加,相对信用品种更青睐利率债和金融债。具体来看,全国性商业银行继续减持,城商行、农商行+农合社继续增持。分品种看,主要是对利率债和金融债进行了增持,对于国债、政金债多数银行继续增持;但对信用债进行了减持,同业存单多数银行本月继续减持或变为了减持,中票及短融也进行了减持,但对信用债中流动性较好的超短融,城商行、外资行及信用社进行了增持。另外,企业债多数为减持操作但全国性商业银行为继续增持。

广义基金:配置力量继续增持但增持力度有所减缓,增持量较上月减少。对利率债和金融债继续增持,但减持了信用债,其中对同业存单、企业债、短融由增持变为减持,对超短融及政府支持机构债券继续减持。

证券公司:托管量小幅增加,投资热情不高,除政金债及超短融外,几乎减持了所有品种。保险机构:债券投资热情仍未恢复。几乎减持所有品种,但对企业债继续增持。

交易所:继续减持国债及企业债。境外机构:延续上月的增持操作,几乎增持了所有品种,其中对同业存单、国债增持力度较大。