旋极信息:业绩符合预期,战略推进顺利

1、发布年报:实现营收218,877.59万元,同比增长123.27%,实现归母净利润37,729.90万元,同比增长265.67%;2、发布一季度业绩预告:归母净利润同比增长145%~175%;3、发布限制性股票激励计划,业绩考核指标以2016年扣非后净利润为基数,2017~2020年扣非后净利润增长率分别不低于35%、70%、120%、185%。

产业生态日趋完善,增长质量日益提升

公司以数据“采集、传输、处理、应用”为路径,以信息物理系统、时空信息网格大数据和信息安全三大核心技术为支撑,始终坚持“军民两条腿走路,内生外延两条线发展”的差异化竞争发展模式,逐步使业务范围覆盖安全防务、金融税务、智慧城市等紧密相连的关键领域。2016 年, 公司销售费用同比增长56.07%,管理费用同比增长90.68%,财务费用同比降低8.39%,三费控制能力出色,综合毛利率59.35%,增长质量继续提升。

内生增长势头强劲,外延并购进展顺利

2016 年,公司充分把握“营改增”试点扩大至建筑、房地产、金融、生活服务业范围的重大机遇,税务信息化系统及装置业务的销售实现大幅增长,营收同比增长90.52%,毛利率同比增长24.12%;与此同时,外延项目整合顺利,中软金卡、西安西谷、泰豪智能2016 年业绩承诺完成度分别达101.08%、106.46%、104.47%,有利推动公司各业务领域的融合发展,业内领先的智能服务生态已日趋完善,2017 年一季度继续延续了快速增长的态势。

军技民用加速推进,股权激励彰显信心

公司作为国内嵌入式系统龙头,积极将军工领域业务与技术优势向民用领域拓展,同时积极布局大数据业务以拓展成长空间,本次公布的限制性股票激励计划,覆盖核心人员共计422 人,具备较强的激励作用,同时设置的业绩指标2017~2020 年净利润复合增速达到30%,彰显了公司对未来发展的充足信心,有利于促进公司持续、健康、高速的发展。

投资建议:预计公司2017~2019年EPS为0.50、0.62、0.72元,看好公司成长为智能服务的龙头,维持“买入”评级,目标价25.63元。

风险提示:外延并购整合不及预期;市场整体估值水平下降。