投资建议:上周房地产指数微跌0.96%左右,涨幅居前的为海泰发展(8.4%)、粤泰股份(7.4%)、空港股份(6.1%)、上海临港(5.0%)和中国国贸(4.5%);跌幅居前的为渝开发、实达集团、京汉发展和荣盛发展。
上周,银监会新任主席郭树清出席国新办发布会,并首次以主席身份对地产信贷现状定调。我们将本次发言总结为三点,1)居民杠杆:居民部门整体银行贷款不太多,杠杆率不高;2)居民杠杆上升速度过快,需警惕:去年新增贷款中有45%是房地产贷款;3)泡沫有明显的地域差异;副主席王兆星则认为今年要稳字当头、不要波动;坚持差别化信贷政策;另外针对三四线会加大支持力度。我们当天即对此作出深入分析,具体可关注我们公众号【每日1问】。
近期市场对三四线城市的销售、投资普遍关注。我们认为今年地产投资会普遍乐观,很重要的一个逻辑是三四线会有明显投资增长:二线如果下滑(我认为二线销售下滑会制约投资增长),则需要三线更多的投资支撑。而这取决于信贷,目前可以乐观的是郭主席表态对地产三四线信贷将持续支持,或许带来三四线地产投资超预期。对于地产销售,我们预计17年三线城市则会量价齐稳,去库存会加速,因此坚定看好三四线城市提早布局、货量充足的公司:如华夏幸福、新城控股、粤泰股份等。
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