农林牧渔行业2017年第4周周报:一号文件临近,继续重点关注农业供给侧改革投资机会

继续关注一号文件主题投资机会,推荐农业供给侧改革相关标的。

一号文件临近,预计文件将聚焦农业供给侧结构性改革。16年12月14-16日,中央经济工作会议,首提农业供给侧结构性改革,预计17年将陆续有配套文件出台。

短期推荐农业供给侧改革带来的政策主题投资机会,重点关注玉米产业链、土地改革及种子主题。

1、推荐玉米产业链相关标的:重点关注金河生物、中粮生化、登海种业、象屿股份。

2、关注土地改革相关投资机会。重点关注北大荒、象屿股份、辉隆股份,其次海南橡胶、亚盛集团等。

3、关注转基因育种相关投资机会。重点关注隆平高科、登海种业。

能繁母猪持续超预期下降,春节前生猪价格有望持续上涨,继续推荐养猪股投资机会。

农业部公布12月份生猪存栏数据:12月份能繁母猪存栏同比下降0.5%,环比下降3.6%。生猪存栏同比下降2%,环比下降4.2%。本轮周期小规模散户因环保等因素,更倾向于补栏仔猪,育肥后出售,未来将逐渐退出,规模化养殖场快速扩张,带来产业结构的大变化,能繁母猪存栏有望持续超预期下降!我们预计猪周期将显著弱化,同时拉长,生猪价格有望持续维持高位震荡。生猪供给仍处于紧平衡,季节性需求驱动猪价近期快速上涨,截止1月22日生猪均价维持超过18元/公斤。预计春节前生猪价格有望持续上涨。

重点推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份;其次天邦股份等。

坚定推荐饲料及饲料添加剂(蛋氨酸)板块,受益养殖景气复苏,17年盈利进入黄金期。

1)养殖景气传导,猪饲料销量同比加速,投资正当时。据我们草根调研统计,9月份以来饲料上市公司销量稳步上行,同比增长逐渐加速!饲料行业集中度快速提升,龙头公司有望迎来新一轮高增长,2017年起,将是饲料板块盈利及估值双提升的黄金投资期。当前阶段,重点推荐:禾丰牧业、海大集团、唐人神、金新农,其次大北农、新希望等。

2)蛋氨酸(饲料添加剂)行业进口替代趋势明显,同时受益下游禽链景气复苏。

受国内蛋氨酸产能不足的制约,我国每年蛋氨酸消费大部分来自进口,随着中国本土蛋氨酸企业技术突破,海外企业在国内建厂,通过地缘优势深耕国内市场,并积极拓展海外业务机会,对于进口的依赖程度将下降。本土企业的市场份额将不断提升,对于进口的依赖程度将下降。另一方面,禽链的稳定发展是饲料级蛋氨酸需求增长的直接保障,近年来禽肉类产量,呈稳步上升态势,白羽肉鸡祖代引种萎缩,17年鸡肉进入上行周期。重点关注国内龙头放量成长。

养殖下游集中度提升,加大高品质动物疫苗需求,挖掘个股拐点机会。16年7月份以来,农业部相继发布两个动物疫苗行业调整政策,动物疫苗市场化进程将明显提速!政策一方面调整强免品种,17年猪瘟、蓝耳退出招采,口蹄疫及禽流感推行“直补”;另一方面,鼓励创新。新研发的口蹄疫、高致病性禽流感疫苗品种,其免疫综合效果明显优于现有强制免疫疫苗的,可新增指定生产企业。动物疫苗市场化提速趋势下,一方面市场容量有望迅速扩大,龙头企业有望受益,另一方面过去过于依赖招采、定点生产等政策红利企业将面临压力,未来研发创新越发重要,龙头企业资金、研发等方面均有优势,占得发展先机。此外,行业整合有望进一步加速。

坚定推荐金河生物(业绩高增长、17年动保业务现拐点)、普莱柯,其次生物股份、瑞普生物,海利生物、天康生物。

禽链产能收缩趋势未变,静待毛鸡价格上涨催化。供给收缩的主逻辑不被破坏,祖代引种短缺所带来的行业景气只会迟到,不会缺席。毛鸡价格的上涨是行情启动的催化剂。从预期差角度来考虑,当前阶段,重点推荐:圣农发展、益生股份,其次民和股份、仙坛股份。

风险提示:猪价上涨不达预期;改革推进不达预期;