投资建议:上周一二手房延续下降,环比、同比均有下降,其中北京环降65%;标的上建议关注上海国改:年初以来国企改革受到市场关注,超额收益显著。
我们认为上海国资在过去1-2年进行的是资产层面混合所有制改革(比如引入新的股东、注入新的资产等)是属于改革第一阶段;而城投控股引入弘毅之后是完成了第一阶段的典型标的;现在推出的员工持股试点则是第二阶段的尝试(即是经营层面的改革),有望在激励和管理上继续推进。
因此,我们看好尚处于第一阶段的上实发展和建议关注符合第二阶段特征的城投控股。另外建议关注有过改革动作(例如重组但失败了:如云南城投、中房地产、京能置业)、有强烈的改革预期(高新发展、上实发展),另外有足够的资产安全垫,因此近期建议继续关注中房地产、京能置业、高新发展等。
2017年,我们主要推荐地产三大主线:融资能力强(蓝筹和国企背景)、土地储备优、改革预期浓;同时规避高杠杆公司,建议关注(1)资质优良,融资能力强:万科A,保利地产、招商蛇口、华侨城;(2)优质土地储备雄厚:华夏幸福、北京城建、上实发展、新湖中宝;(3)国企改革预期高:中房地产、京能置业、上实发展。一季度首推:保利地产、招商蛇口、京能置业。
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