农林牧渔行业2017年1月第2周周报:节前供需企稳,关注政策催化

行情回顾。上周(2017年1月9日-1月13日)农林牧渔(申万)下跌4.33%,跑输沪深300约3.5个百分点,跑输整体大盘约3.01个百分点,位于申万28个行业第26位。农林牧渔子行业中,粮油加工表现最好,跌幅为2.0%;农业综合表现最差,跌幅为6.0%。

生猪:猪价破9后有所回调,2016年12月能繁母猪生猪存栏继续下探,2017年环保政策实施会继续深化,猪肉供给达到最低点,预计猪价仍将保持高位,但整体盈利空间有限。肉鸡:毛鸡供应增多,屠企下调毛鸡收购价格。停孵影响期已过,苗价重回1元以上。引种断档禽链上涨的逻辑未变,白羽肉鸡景气后期将逐步兑现。糖:糖产销量增加,食糖供给偏松,抑制糖价反弹。16/17榨季全球食糖供给缺口推动糖价上涨的逻辑不变。玉米:下游饲企年前备货进入尾声,购销清淡。玉米供应压力尚未完全释放,预计后市价格仍会保持弱势运行。动物保健:疫苗渗透率随着养殖规模化大方向也在不断增加,尤其在特殊疫病种类上如高致病性蓝耳、猪圆环PCV2有可免的必要性,后期可继续持续关注相关标的。棉花:疆棉加工量超预期,下游纺企需求不旺,棉价下行压力大。节水灌溉:按照“到2020年新增高效节水灌溉面积1.5亿亩”的标准,使用喷灌、滴灌等高效节水灌溉技术每亩初始投入按700元计算,则高效节水灌溉市场规模增量1050亿元,平均每年增量131亿元。

投资主线有二:一是,政策推动和供给侧改革标的;二是:种业和农化标的。重点推荐:京蓝科技、雏鹰农牧、荃银高科、禾丰牧业、金河生物。

上周投资组合为:京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%,组合收益率-3.95%,跑输沪深300,3.12%,跑赢行业指数0.38%。

本周投资组合为:京蓝科技20%、雏鹰农牧20%、荃银高科20%、禾丰牧业20%、金河生物20%。

风险提示:政策不达预期