能源行业周报:油气行业总体改革方案即将出台,关注核心龙头

煤炭现货价稳,油价小幅走高。动力煤方面,上周秦皇岛港Q5500下跌1.64%,环渤海煤炭价格持平,动力煤1705上涨1.52%。冶金煤方面,现货价格稳定,焦煤1705下跌1.32%。秦皇岛港煤炭库存增加6.5万吨,电厂日耗大增4.5%,存煤可用天数减少1.38天。原油价格小幅走高,WTI原油上涨0.50%,布油上涨0.49%。北美石油钻井数上周增加4座。美国商业原油库存减少705.1万桶,库欣原油库存增加107.4万桶。

油气行业总体改革方案即将出台,关注核心龙头。《石油天然气行业改革总体方案》有望于2017年一季度发布,深处“寒冬”的油气行业正酝酿着巨大的变革。我们认为,本次油气改革方案的出台将使得行业全面收益,具体而言将带来以下几方面影响。第一,上游领域将进一步开放,随着国际油价的回升,将持续有资本进入勘探开采环节。第二,中游输气管网的垄断定价权将受到极大削弱,而最低投资收益的保障也将能刺激中游管网的建设。第三,民营油气企业海外并购的脚步将进一步加快,海外优质油气资源估值正值低位,具有较大吸引力。第四,三桶油部分业务可能实现分拆经营或上市,如市场传闻中石化将拆分零售业务。我们建议重点关注行业核心龙头。尽管改革在短期能难以带来业绩上的增长,但改革方案的出台将提升市场信心,同时优质业务的分拆将实现公司估值的提升。建议关注中石油857和中石化386。

截至1/9 一周能源股份表现。我们筛选了53个港股能源标的以监察行业的表现。截至1/9一周,53个股份平均上涨1.2%,表现弱于大市。详见本报告最后两页“安信国际能源组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的能源股。