能源行业周报:OPEC达成减产协议刺激油价,关注短期博弈性机会

本周摘要

动力煤现货价格企稳,焦煤持续回调。本周秦皇岛港Q5500下跌1.91%,环渤海煤炭价格下跌0.33%,动力煤期货上涨0.33%。焦煤价格跳水,焦煤期货下跌19.34%。秦皇岛港煤炭库存增长53万吨,电厂存煤可用天数小幅回升。原油价格大幅上涨,WTI原油上涨12.20%,布油上涨15.28%。北美石油钻井数上周增加3座。美国商业原油库存减少88.4万桶,库欣原油库存增加241.9万桶。我们判断后续煤炭市场将逐步回复理性,建议关注销售均价上涨带来的业绩提升。

OPEC达成减产协议刺激油价,关注短期博弈性机会。上周三,14个OPEC的主要产油国一致同意,将日产油量减少120万桶,设定OPEC国家合计日产油上限为3250万桶。自2017年1月1日生效。该协议的有效期为6个月,可再延长6个月。俄罗斯也同意减产30万桶/日。受到该消息刺激,上周纽约商品交易所WTI原油价格上涨12.2%,北海布伦特原油价格上涨15.28%。我们认为OPEC的减产对整个原油行业是实质性利好,短期内对油价将有较显著的刺激作用。从中期来看,历史上OPEC国家对协议的执行情况有待观察,尼日利亚、利比亚等国的复产也将削弱OPEC减产的效果。且油价在50美元以上时,北美页岩油井也具备快速提升产量的空间(新页岩油井只需3-5个月即可投入生产)。贝克休斯统计美国石油钻井数量从6月至今持续增长。因此,我们判断油价难以形成突破性上涨。短期关注博弈性机会,建议关注石油股(中石油857、中石化386、中海油883等)及油服板块(中海油服2883、安东油服3337等)。

截至 12/02 一周能源股份表现。我们筛选了53个港股能源标的以监察行业的表现。截至12/02一周,53个股份平均下跌0.5%,表现强于大市。详见本报告最后两页“安信国际能源组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的能源股。