事件:
公司发布2016年三季报。前三季度公司实现营业收入22599.11万元,同比增长9.41%;归属于母公司所有者的净利润为3002.91万元,同比增长14.59%;其中第三季度实现营业收入为8639.61万元,同比增长20.47%;归属于母公司所有者的净利润为985.06万元,同比增长32.38%。
投资要点:
第三季度业绩大幅增长,成长趋势确立。公司第三季度业绩大幅增长主要有两点原因:一是随着公司内部事业部制的试运行,销售政策调整等措施的落地实施,第三季度公司主业焊接设备类产品实现了销售收入和订单数量较去年同期双增长;二是智能机器视觉类产品和高速点胶类产品业绩持续大幅增长。
机器视觉为主线,梯队研发奠定成长根基。公司以智能机器视觉为主线,持续加大研发投入,不断拓宽公司的产品线及产品应用领域,从而奠定成长之路。公司在报告期内推出高附加值产品----基于智能机器视觉的生物识别模组贴合机,将产品应用到触摸屏领域,为公司提供新的业绩增长点。此外,公司的ITO,银浆线路自动光学检测系统已完成样机调试进入完善阶段,未来将用于触摸屏产品的检测;新一代智能重载全向移动平台自动导航样机已完成磁导航相关试验,目前已进入市场开拓阶段;AOI检测设备660系列高端机型已进入销售阶段;全自动PCB激光刻印系统已完成样机改造,进入测试阶段。公司目前多款产品已进入测试或销售阶段,未来将对业绩形成有效支撑。
与西安光机所进行战略合作,提升公司光学领域竞争力。公司在今年8月与西安光机所签署《战略合作框架协议》,后者主要研究方向包括空间光学遥感技术、干涉光谱成像理论与技术等方面,是中国科学院在西北地区最大的研究所之一。本次合作将有利于公司充分利用西安光机所在品牌、技术、人才、教育及学科领先的科技成果等方面的优势,提升公司在光学领域的竞争力。
维持公司“增持”评级:预计2016-2018年公司净利润分别为53、102、199百万元,对应EPS分别为0.44、0.85、1.66元/股,按照10月25日收盘价40.11元计算,对应PE分别为90、47、24倍。我们认为公司具备较强的机器视觉研发实力,看好机器视觉业务未来在多元化领域的拓展,继续维持“增持”评级。
风险提示:市场竞争加剧,产品技术研发不及预期,机器视觉业务推广不达预期。