策略专题报告:均线角度的短期走势与长期趋势切换

200日移动平均(MA200)与50日移动平均(MA50)在国际市场上所受的关注度最高,两者交叉往往意味着市场短期走势有向长期趋势演变的可能,在美股与港股该指标的适用性较强。而近期一些海外的技术分析师注意到A股市场上的主要指数,如上证综指、深证成指等都出现50日均线上穿200日均线的现象,国际市场上也因此产生了看多A股的声音。

我们对过去A股20年间50日均线和200日均线26次的交叉进行分析(上穿和下穿均出现了13次),发现简单的将50日均线与200日均线的交叉作为买入与卖出信号的策略在A股市场上并不完全适用。

但50日均线与200日均线的交叉在A股市场上依然有较强的指导意义。虽然简单的买入与卖出策略胜率并不高,但每次均线的交叉预判准确时,不论50日均线上穿还是下穿200日均线,均会出现大级别的行情。买入信号准确时,持有期间最大涨幅都在40%以上,而且5次中有3次的涨幅在100%以上,卖出信号正确时,市场最大回调幅度基本在20%以上。

我们通过对比发现,上穿前后5日MA(200)的增速变化可以用于增强关于短期走势能否演变为长期趋势的判断,若上穿后增速变化在40%以上则更可能出现大幅的上涨,增速变化较小甚至变缓反而是短期强势行情结束的先兆,在50日均线下穿后增速变缓是市场长期走弱的预期。

上证综指最近一次50日均线上穿200日均线发生在2016年9月9日,上穿后5日MA(200)的增速反而下降了10.11%,按前20年的上穿规律,此次短期走势转变成长期趋势的可能性较小,上穿更多的可能是代表市场行情的短期高点。

根据移动平均的计算原理,T日的200日均线若要重回上升趋势,那么T日的收盘价需要高于T-200日的收盘价。而在2016年年初“熔断”之前,上证综指基本位于3400点至3600点范围震荡,如果上证综指短期内无法重新升至该区间,那么200日均线上升的阻力在2016年11月中旬后才能减小(200日移动平均从“熔断”后开始计算)。