建材行业:2016年1-8月需求端数据点评

2016年1-8月水泥产量同比增长2.5%,平板玻璃产量同比增长2.6%

2016年1-8月全国水泥行业产量15.4亿吨,同比增长2.5%;2016年8月我国水泥行业产量2.2亿吨,同比增长1%,环比略增。2016年1-8月累计增速较2015年同期上升7.5个百分点,环比2016年1-7月回落0.3个百分点。

2016年1-8月全国平板玻璃产量5.2亿重量箱,同比增长2.6%;2016年8月我国平板玻璃产量6201万重量箱,同比增长7%,环比下降2.8%。2016年1-8月累计增速较2015年同期上升10.6个百分点,环比2016年1-7月上升0.4个百分点。

整体看需求仍较疲弱,基建投资拉动与房地产投资回升是需求实现同比增长主因。

2016年1-8月我国经济增长有所企稳,但整体仍乏力

2016年1-8月我国城镇固定资产投资36.6万亿元,同比增长8.1%,增速较2015年同期回落2.8个百分点,环比1-7月持平;国内房地产投资累计完成6.4万亿元,同比增长5.4%,增速较2015年同期上升1.9个百分点,环比1-7月上升0.1个百分点。

固定资产投资增速同比回落,房地产投资增速较2015年同期上升。数据表明,16年1-8月,我国固定资产投资短暂回暖,但民间固定资产投资增速持续回落,导致我国经济增长整体乏力,至8月城镇固定资产投资与民间固定资产投资总体较上月持平,有所企稳;年初销售带动房地产投资回暖,但近四个月以来增速有所回落。

分解细项,基建投资稳增长引擎,房地产投资企稳趋缓

2015年房地产行业去库存压力主导,2016年以来,销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升,近四个月以来增速有所回落。2016年1-8月,我国基础设施建设投资9.2万亿元,增速18.3%,基建投资保持20%左右增速水平,提供稳增长引擎。交通运输行业中,2016年1-8月铁路运输业增速8.5%,道路运输业增速14.4%,水利管理业增速21.2%,公共设施管理业增速24.3%; 交通运输行业各细分项投资保持高速增长。

2016年1-8月宏观经济数据简评

2016年8月工业增加值同比增长6.3%,增速水平较7月上升0.3个百分点。2016年1-8月,固定资产投资增速8.1%,环比持平。细分项目中,基建投资对建材下游需求提供支撑,房地产投资增速同环比均有上升。

2016年1-8月,房地产销售、新开工、竣工、施工等指标同比改观较明显, 房地产投资增速低位回升,资金来源增速14.8%;但近四个月来主要指标累计增速有所回落。加之民间固定资产投资增速低位,基建稳增长对需求支撑作用更加凸显。

优选组合:华新水泥、万年青、同力水泥、上峰水泥、海螺水泥。

风险提示:固定资产投资、房地产投资增速持续下滑,基建投资不及预期。