农林牧渔行业周报2016年第35周:继续推荐粮食供应链龙头,象屿股份

投资要点:

动物保健和农业综合领涨,林业、饲料和畜禽养殖跌幅较大。

本周,上证指数涨0.38%,报收3078.86点,深证成指涨1.15%,报收10762.79点,创业板指涨1.48%,报收2202.97点,农林牧渔板块涨0.16%。其中渔业和农业综合等板块涨幅居前,渔业涨幅达到4.04%,农业综合涨幅达到3.57%,而林业、饲料和畜禽养殖出现下跌,尤其是林业跌幅达到0.93%。

重点推荐:象屿股份--风险释放,转型开启,即将腾飞的大粮商

象屿股份目前的主要盈利来自于其依托于黑龙江布局的粮食供应链体系,目前,公司已经从上游的农资购买,到中间的合作种植、农业技术服务,到下游的仓储物流和贸易都做了深入的布局,打通了整个产业链,并依托强大的资金实力开展了供应链金融业务。上半年,受粮食价格下降影响,公司合作种植和合作经营业务收入下滑,但是随着玉米价格的下跌,公司也将迎来新的发展机遇:一是公司加快了农产品加工业务的布局,到年底即可形成210万吨的深加工能力;二是加快粮食贸易布局,从粮食供应链上获取利润。目前,公司拥有粮食仓储能力1750万吨,储粮量1710万吨,上游合作种植面积500万亩,粮食外运能力仅公路就达800万吨,目前年销售粮食超过400万吨,未来前景非常广阔,建议积极关注!

畜禽养殖及养殖后周期板块周期性投资机会重点推荐:

短期回调仍是布局良机,白羽肉鸡大牛市确定。美国和法国在16年复关概率越来越小,中国祖代鸡引种量预计16年会继续滑落至40-50万套左右;由于去年12月至今年存在引种真空期,国内父母代供给后期将呈现断崖式减少,三、四季度父母代苗供给仍然紧缺,父母代苗价格继续维持高位,而后逐一传导至商品鸡苗和商品鸡,继续看好益生股份、圣农发展和民和股份业绩弹性,白羽肉鸡大牛市还在延续;近期生猪价格处于震荡态势,供给端:生猪整体供给依然处于低位,对于猪价有支撑,需求端:即将进入中秋国庆消费旺季,需求的带动有望再次提振猪价,我们认为短期震荡之后猪价继续上涨仍是大概率;另外,根据我们调研的情况,今年种猪补栏量在3、4月开始逐渐上升,补栏增加量20~30%,主要增加的量来自于大规模猪场和集团化企业,目前来看要传导到商品猪还需要较长一段时间,预期要到明年3月,也就是春节消费旺季之后,我们看好猪价持续时间超预期,继续推荐牧原股份和雏鹰农牧。同时建议关注养殖后周期标的,生猪养殖行情依然较好,带动高端猪料快速增长,新玉米上市将带动玉米价格回落,豆粕价格也逐渐回落,饲料毛利有望继续提升,关注低估值后周期龙头海大集团和业绩高弹性的禾丰牧业。

风险提示

1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害