天源迪科:中报业绩超出预期,行业拓展前景广阔

公司发布半年报。

实现营业收入82,060.17万元,同比增长56.25%;归母净利润278.03万元,上年同期为-275.49万元;业绩增长超出预期。

内生增长强劲,费用控制出众。

净利润较上年同期扭亏为盈,营业收入大幅增长,其中网络产品销售同比增长66.84%,应用软件同比增长24.00%,技术服务同比增长65.90%,运营业务同比增长109.79%,高毛利率业务增长势头迅猛;与此同时,公司优化资源配置,加强预算管理和成本控制,销售费用同比增长11.40%,管理费用同比增长21.26%,财务费用因公司债发行利息费用增加而增长81.53%,但因基数较低,整体费用率仍保持较低水平,整体毛利率稳定。

电信行业景气度回升,大数据应用不断深化。

公司把握电信运营商开启网络智能化、业务生态化转型带来的新契机,聚焦产业云“BOSS”、大数据、移动互联网应用技术研发,助力电信运营商4G业务规模化发展;公司加速在电信及联通推广使用大数据技术,实现ODS、EDW系统的重构,并将业务向前端延伸,为运营商ITV、掌上营业厅、信息导航、音乐基地等平台提供支撑和运营;电信行业收入显著回升,同比增长30.33%。

行业拓展成效显著,未来业绩爆发可期。

公司深化和华为在大数据警务云和智慧系统的合作,加速在全国推广;强化和腾讯在交通和公安情报领域的产品融合,智能交通指挥系统在上海、广州、深圳、大连等城市运用;和国家超算中心合作研发民生警务云平台;与中国电信合作进行物联网应用的推广----新能源汽车平台率先落地;报告期内,金融、制造业、农业、军工等行业亦有新项目落地;政府行业收入同比增长126.04%,其他行业收入同比增长58.79%。

投资建议。

预计16-18年EPS为0.32、0.47、0.64元,公司深耕电信行业多年,积累领先数据挖掘分析能力,正积极推动大数据技术的跨行业复制,看好公司成长为大数据服务龙头,上调为“买入”评级,目标价25.87元。

风险提示:业务推广不及预期;市场整体估值水平下降。