5月份贸易数据点评:外忧未定,内患改善,道阻且长

出口显著回落,进口结束18个月的下跌出现正增长。5月份我国出口同比增加1.2%,较上月回落2.9个百分点。国际经济环境的不乐观以及反倾销、关税等贸易措施是对出口形成压力的主要原因。同期我国进口同比增加5.1%,结束自2014年10月以来的下滑趋势,首次出现正增长。除去年5月低基数的影响外,也反映出国内需求的稳步提高。前5个月进出口总值同比下降3.2%,出口下降1.8%,进口下降5.0%,降幅分别较前4个月收窄1.2、0.3和2.5个百分点,外贸形势有所改善。

国际经济不确定性加重,出口改善任重道远。前5个月,欧盟、美国、东盟、香港和日本为我国前五大贸易伙伴,其中中欧贸易总值增长2%,占我外贸总值的15.2%,对欧盟出口增长1.6%;中美贸易总值下降5.2%,占我外贸总值的13.8%,对美国出口下降4.3%;与东盟贸易总值下降1.6%,占我外贸总值的12.3%,其中对东盟出口下降2.1%;中日贸易总值下降0.3%,占我外贸总值的7.5%,对日本出口下降1.1%。近日2016年宏观经济预测更新出台,全年出口增长由3.1%下调至-1.0%,对于下半年出口情况预测下调4.1个百分点,央行方面解释称主要考虑了全球增长势头的减弱。于此同时,欧美针对中国商品实行反倾销,中美会谈就双边贸易协定没有实质性进展,以及“一带一路”战略进展缓慢等,都给出口的持续改善造成压力。总体来看,目前对外出口依旧严峻。

外贸出口先导指数同步回落。5月外贸出口先导指数为33.1%,比上月回落0.7个百分点。同期出口经理人指数、新增出口订单指数和出口信心指数分别出现1.2、1.8和1.4个百分点的下滑,反映出对6月及后续季度的出口情况的疑虑和担忧,恐面临较大的下行压力。这也进一步验证了央行下调出口增长预测的举动。

进口强于出口,内需企稳发力或可期待。5月进口同比增长5.1%,不仅18个月以来首度回归正增长,增速更是强于出口同比,显示出我国内需的稳步增长。以原油、铁砂矿等为代表的大宗商品,伴随着进口价格的普遍下跌,进口量回暖明显。前5个月,我国进口铁矿砂4.12亿吨,增加9.1%;原油1.56亿吨,增加16.5%;煤8628万吨,增加3.7%;成品油1326万吨,增加4.5%;未锻轧铜及铜材231万吨,增加22.1%。进口的强劲也是固定资产投资回暖的体现。前四个月我国固定资产投资累计同比10.50%,房地产投资和基础设施建设投资分别为7.20%和19.73%,创下2015年4月以来的新高。

总体来看,对外贸易改善的大方向没有发生改变,除非出现政策或国际经济环境出现变化,否则进出口仍将缓慢持续的回升:出口受到欧美经济复苏和多边贸易谈判的作用,进口则需要基建、房地产投资持续发力和内部消费的拉动。