新材料双周报:偏光片核心材料进口替代空间广阔

偏光片国产化正在加速,PVA、TAC是偏光片核心原材,国内进口替代空间广阔。在整个偏光片的原料成本中,PVA膜和TAC膜占原材料成本70%以上。预计至2018年,全球及我国PVA膜的需求量将分别达到2.6亿平方米和0.73亿平方米,TAC膜的需求量将分别达到13亿平方米和3.6亿平方米。我国PVA膜和TAC膜市场主要被日本垄断。其中日本Kuraray(可乐丽)单家PVA产能占全球80%。日本Fujifilm和KonicaMinolta合计TAC膜产能占全球产能75%以上。随着新纶科技等企业相继投资TAC膜生产,有望打破日企垄断。我们看好国内偏光片,及其上游PVA膜、TAC膜等原材的进口替代带来的投资机会,建议重点关注新纶科技(002341),新纶科技是国内洁净室/防静电领域的龙头企业之一,转型进军TAC功能膜等新材料生产领域,考虑增发摊薄我们预测公司2016-2018年的EPS分别为0.20、0.44、0.89元,我国TAC薄膜进口替代空间巨大,维持“推荐”评级。

平安新材料指数双周涨跌幅+4_73%,相对沪深300指数涨幅+3.19%,跑赢沪深300指数。板块双周涨跌幅:气凝胶(+9.55%).碳系新材料(+6.21%)、合金新材料(+5.97%)、光学薄膜(+5.36%)、3D打印材料(+5.07%)、工程塑料(+3.54%)、新能源锂板块(+2.99%)。双周涨幅居前个股:宜安科技(+19.85%)、西部材料(+16.61%)、天赐材料(+16.31%)、楚江新材(+13.86%)、多氟多(+13.26%)。

我们认为在新能源汽车需求占比进一步提升,且行业几无新增供给的背景下,2016年二季度碳酸锂价格有望继续保持坚挺。看好锂资源行业龙头天齐锂业、锂电池材料全产业链龙头赣锋锂业及巩固电解液市场,抢占新锂盐先机的天赐材料。核电堆芯材料的国产化作为我国核电”走出去战略“顺利实施的重要前提,值得大力关注,推荐标的西部材料。推荐传统主业稳定发展,并坚定转型新材料领域,受益TAC膜进口替代的新纶科技:股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份以及高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。

风险提示:宏观经济下行;技术路经风险。