机械行业季度投资策略报告:行业调整接近尾声,结构性行情值得期待

投资要点:

整体上看在市场处于低位震荡的过程中,机械军工行业很难有超市场预期的表现。不过这并不意味着市场没有机会,行业内各子版块的结构性机会仍旧值得期待,我们维持行业“中性”的投资评级。

1、期待工程机械行业反转。我们需要密切关注二季度房地产市场以及基建市场对工程机械的需求是否得到确认,若下游需求得到确认,那么二季度工程机械行业或将开启一波波澜壮阔的行情,压抑已久的市场信心将得到有效的释放;而一旦需求被证伪,则工程机械或将继续维持疲软的状态。不过由于工程机械个股已经经历过了持续的下跌,因此行业继续大幅向下的空间并不大,而一旦市场好转,则向上的空间值得想象。我们推荐关注行业龙头三一重工,以及确定转型的山河智能。

2、资产证券化+民参军仍是军工行业投资主逻辑。从2016年年初开始我国军队改革在一个多月的时间内快速推进。经过一系列的调整,我国军队基本上形成了最初设定的目标,即“军委管总、军种主建、战区主战”的格局,为后期我国军队的深化改革奠定了坚实的基础。近期航天科技集团也表示,整体的科研院所改革方案已经确定,今年将启动。科研院所改制后大部分将变为企业,并分业务板块上市。除了受到政策限制的资产之外,将通过分步进行,最终全部进入资本市场。航天科技集团同时还计划将资产证券化率在十三五期间从现有的15%左右,提升至45%左右。因此,我们认为,未来随着后续军工企业科研院所分类改革方案的出台,十大军工企业的资产证券化将步入加速期。沿着这条逻辑,我们认为航天科技集团或将在本轮科研院所改制过程中走在市场的前列,同时从其潜力来看,也是军工企业中较大的。

因此我们建议投资者可关注:航天电子、航天工程,同时还可关注科工集团具有较高弹性的航天长峰。

此外,虽然两会期间公布的今年国防支出预算增速不及市场的预期,但在经历了多年的摸索之后,充分地利用民间资本为国防建设事业做出贡献已经成为未来的重点发展方向。我们认为在军民融合的过程中,民参军所带来的机会要远大于军转民所带来的机会。因此,我们重点推荐民参军的个股上海佳豪和新研股份。

3、机械行业或将多点开花。

(1)智能制造仍是未来我国工业的发展方向。从我国工业机器人与世界工业机器人的密度对比来看,我国的机器人产业仍有较大的差距,这也同时表明我国机器人产业仍旧有着巨大的潜力。虽然近期市场对于智能制造板块的热情有所消退,但在估值水平已经回落较多的情况下,板块继续深跌的概率已经较小。因此,建议投资者可逢低布局智能制造板块,推荐新时达和慈星股份。

(2)油价反弹带动油服行业好转。在经历了连续的大幅下挫之后,从今年年初开始,原油价格开始触底反弹,较底部最低价格已经回升了30%多。

这也在一定程度上对油服行业产生了推动作用。虽然我们判断油价仍将在底部震荡运行,但随着时间的消磨,油服行业出清的步伐也将加快,在这种情况下,油服类有转型预期的个股还是值得市场关注的。我们推荐可逢低布局向炼油环节积极转型的吉艾科技。

(3)核电建设带动国产化设备需求。首先,未来几年是核电站项目建设的高峰期,这一点已经成为市场的共识。但由于我国的核电技术以及设备较发达国家较大的差距,因此很多设备都完全依赖进口。随着我国对核电建设的支持,未来我国核电设备将会有一个赶超的过程,因此我们可沿着核电设备替代进口这一逻辑进行布局。重点推荐:应流股份。其次,随着去年核电建设的重启,内陆核电站的重启也再次提上日程,这一预期在明年或将进一步发酵,此外,海上核电站的建设也同样拥有巨大的空间。我们推荐已经在海上核电建设方面积累多年的风帆股份。