市场点睛:春季策略主要逻辑观点_股票频道

周期股还有第二波

一、强刺激幻灭之后的大宗商品走势

1、从库存周期看量价关系

库存周期:根据量价关系划分为四个阶段:被动去库存(价格先于库存下跌)→主动去库存(量价齐跌)→被动补库存(价格先于库存上升)→主动补库存(量价齐升)。2015年底价格见底,库存仍在往下走,价格反弹基于预期,目前应该进入价格触底的从主动去库存阶段到被动补库存阶段的转换点,还未进入到需求(检验)推动阶段。

2、需求检验的两种情景

关注信贷、财政支出、基建规模等指标变化强刺激被证伪,过剩产能复工、政府投资强劲接力、周期品第二波强刺激被证伪,过剩产能复工、政府投资温和接力、市场弱势,中小票结构性机会

3、再通胀周期或已经形成

较大概率平缓,但斜率风险依旧存通缩力量已经积蓄了40 个月以上,从历史经验情形来看,目前的逆转所带来的反弹不容小觑。春季来看,价格的逻辑依然是宏观面改善,在滞涨来临之前,价格上涨依然是比较确定的结构性机会。

4、大宗商品还有第二波

全球宽松货币环境依旧、资源价格摆脱了通缩预期,进入通胀预期;供给侧改革

二、春季策略

库存周期引导大盘趋势,春季先抑后扬,投资主线资源品通胀,小票结构机会:人工智能、无人驾驶、移动支付、虚拟现实、迪斯尼主题。