非金属类建材行业:2015年1-12月水泥行业利润数据简评

行业利润数据由以往季度公布变为月度公布,我们对月度利润数据进行简评,对季度利润数据重点分析

2015年1-12月水泥产量增速-5%,收入增速-9.4%,利润增速-57.9%,毛利率13.6%(-2.9%,同比),销售利润率3.7%(-4.3%,同比),具体点评如下。全行业角度,产量、收入、利润均下滑,盈利质量较2014年同期恶化,利润下降尤为明显;分省份,西藏利润增速为正,增幅为10.7%;其余省市利润均负增长,利润下降幅度最小的4个省市依次为河南省、陕西省、江苏省、广西区;利润下降幅度最大的5个省市依次为新疆区、内蒙古、河北省、宁夏区、辽宁省;

2015年1-12月我国水泥行业吨毛利51.5元,吨利润14.0元。

2015年1-12月我国水泥行业吨毛利51.5元,吨利润14.0元。静态角度,产品吨利润水平最高的5个省市由高向低排列依次为西藏区、广西区、江西省、海南省、安徽省;产品吨利润水平最低的5个省市依次排列为山西省、北京市、新疆区、河北省、辽宁省。2015年12月我国水泥行业吨毛利71.8元,吨利润29.9元。静态角度,产品吨利润水平最高的5个省市由高向低排列依次为黑龙江省、新疆省、吉林省、天津市、江西省;产品吨利润水平最低的5个省市依次排列为辽宁省、山西省、宁夏区、北京市、河北省。需指出的是,北部地区尤其是东北区域因冬季停产,水泥产品吨毛利、吨利润一定程度上不具备参考价值。2015年1-12月我国水泥行业毛利率13.6%(-2.9%,同比),净利率3.7%(-4.3%,同比)。动态角度,产品毛利率提升的仅有西藏区、天津市与吉林省,下降幅度最小的2个省市为陕西省、四川省,产品毛利率下降幅度最大的5个省市依次排列为贵州省、海南省、北京市、山西省、宁夏省;产品净利率均同比下降,下降幅度最小的5个省市为陕西、天津、河南、江苏、西藏,产品净利率下降幅度最大的5个省市依次排列为山西省、贵州省、海南省、新疆区、宁夏区。月度环比来看,2015年12月水泥行业毛利率17.4%(+0.5%,环比),净利率7.3%(+1.5%,环比)。

风险提示:宏观经济下行导致水泥行业下游需求疲弱。