房地产行业2015年12月房地产数据点评:投资下行,库存大幅增加

12月销售增长平稳。

全年商品房销售面积12.8亿平米,同比增长6.5%,增速回落0.9个百分点。单月来看,12月份销售面积同比上升1.6%,销售额同比上升8%,增速均比11月大幅回落。

库存大幅增加。

全年新开工面积同比下降14%,降幅收窄0.7个百分点。其中12月份新开工同比下降6.7%,新开工并未有明显改善。全年土地购置面积同比大幅下降31.7%,一线及重点二线城市土地供应有限,三四线城市土地市场低迷。房地产待售面积增加2217万平方米,库存继续大幅增加,高库存压力进一步拖累土地市场及新开工。

单月投资继续负增长。

全年房地产开发投资同比增长1%,增速回落0.3个百分点。单月来看,12月份投资同比下降1.9%,为连续第5个月下降但降幅收窄,由于施工面积增速持续回落,土地市场低迷,房地产开发投资未来难有大幅回升,将持续处于低位。

企业到位资金情况继续改善。

全年企业到位资金同比增长2.6%,增速比11月份提高0.4个百分点,企业到位资金今年以来逐步回升主要是由于销售持续向好。货币政策宽松,央行多次降息降准,市场资金利率下行,房地产行业资金面继续改善。

投资建议。

四季度开始政策着力去库存,但从统计数据来看,房地产待售面积继续大幅增加并创新高,去库存效果有限。全年房屋新开工面积仍大幅高于销售面积,导致地产库存持续增加,在销售整体平稳的情况下,去库存要求继续收缩新开工,今年房地产基本面将继续缓步下行。去年一二线重点公司销售保持较高增长,今年增速预期下降,将会对房地产板块估值产生不利影响,建议关注业绩确定性高,增长稳定的区域性地产公司。

风险提示。

房价大幅下跌、房地产销售低迷