市场点睛:创投主题将成为主流热点

目前提高直融比重的政策信号十分明确,战新版、注册制的推出时间均快于市场预期,股权投资盛景即将开启。

上交所首席经济学家胡汝银在一次有关战略新兴板未来展望的讨论会上曾表示,在整个资本市场建设中,战略新兴板的定位将低于主板,高于创业板。他还说,未来战略新兴板中,企业靠炒概念完全行不通,必须将盈利模式及重要的财务指标说清楚。胡汝银透露,为何在沪市主板市场之外还要单独设立战略新兴板,实际上是希望通过该板块的重新定位,以及上市标准的变化来拓宽资本市场的覆盖面。这主要是基于两方面的考虑,一方面现在有很多大数据、维护国家经济安全、网络信息安全、文化安全等具有战略意义的企业在海外上市或计划到海外上市,这将对于国家安全形成不利影响,应该引导其回到国内上市;另一方面,战略新兴板也为中概股回归提供一条通道。中概股概念很多,规模也大,目前市值有2.5万亿,超过了深交所的体量。同时,中概股中有很多公司需要拆除VIE架构,也有很多公司通过私有方式回归,还有一些公司需要其他方式回归。

我们认为,战略新兴板市场的设立,增加了新的退出渠道,VC和PE就敢于大量投资战略新兴产业,创投及园区类上市公司有望受益。受益科创板问世、战略新兴板明年推出、新三板分层改革、注册制等因素,创投概念股将再度成为市场主流的投资热点。而创投股近年来所做的战略转型均围绕着一个核心:打通企业金融服务全产业链条。这有利于创投企业盈利平滑与增厚。创投股作为各个省内国有资产入口,还担负着利用资本市场激活国企改革效率的重任。因此国资背景的创投股及资产证券化率低的地方创投股尤其利好。

我们在“股权投资的盛景”的上半年策略展望中,重点指出了增加直接融资比例的“股权投资的盛景”,将成为A股市场投资的主要逻辑。其中中概股、创投股、券商股等等成为直接受益于“股权投资盛景”的结构性机会。而低估值大盘蓝筹股的估值修复将成为开启年“股权投资的盛景”的护航力量!