2016年医药生物行业年度投资策略:创新药、儿童药、精准医疗

本期内容提要:

2015年是医药行业的改革年,围绕“医疗、医保、医药”,各项政策密集出台,其中公立医院改革、医保控费、药品医疗器械审评审批制度改革等一系列重大政策,可能将对医药行业未来几年的发展带来深远影响。公立医院改革加速,民营医院得到大力扶持,长期看好医疗服务子行业。医保控费趋严,总量控制、结构调整,看好控费软件及医疗信息化相关公司。

药品医疗器械审评审批制度将出现重大变革,看好创新药、儿童药生产企业。

行业整体增速进入平稳增长阶段。随着新医改政策红利边际效益递减,同时医保控费、招标降价、反商业贿赂等因素影响医院用药终端,2011年开始医药行业的整体增速逐年回落,目前已经进入平稳增长阶段;2015年1-10月,医药制造业行业累计销售收入增速已降至10%以下,但毛利率的提升保证了行业盈利能力的小幅上升。我们预测2016年医药制造业行业收入增速约10%,利润增速在12%-14%之间。

创新药、儿童药、精准医疗。结合行业的基本面、政策面,以及机构的持仓比例和资金需求,我们认为2016年医药行业应继续关注各类主题投资:1、创新药,如恒瑞医药(600276)、人福医药(600079)、海思科(002653)、泰格医药(300347)等;2、儿童药,如葵花药业(002737)、山大华特(000915)、亚宝药业(600351)、康芝药业(300086)等;3、精准医疗,如达安基因(002030)、荣之联(002642)、中源协和(600645)、安科生物(300009)、北陆药业(300016)等。

维持医药板块评级“看好”。推荐公司赛升药业(“买入”)、通化东宝(“买入”)、人福医药、葵花药业。

风险提示:行业政策风险;不良反应、负面新闻等突发性事件。