化工行业周报:PTA价格强势反弹,关注桐昆股份

投资建议.

传统下游汽车、纺织服装、家电、房地产的需求持续疲软,大部分的化工子行业都处于艰难的去产能过程中,同时化工行业的环保压力不断加大,因此很多化工企业开启转型升级的发展战略,相对传统行业,转型升级的公司更有投资价值。另一方面,股价经过大幅调整,具备业绩支持的优质成长股具有非常强的投资价值。

成长股:1)看好新材料领域的功能膜和高端PU革,推荐道明光学和安利股份,2)聚焦涤纶工业丝,启动二次腾飞,推荐海利得,3)从传统的改性塑料向苹果产业链和3D打印领域布局,看好银禧科技,4)传统制造业积极规划电子商务和打造供应链金融体系,看好金发科技,5)高端定制正从欧美转移到国内,雅本化学和联化科技最为受益,6)ACM替代CPE,销量成倍提升,推荐日科化学。

周期反转:1)涤纶长丝景气度持续提升,业绩将大幅上涨,看好桐昆股份转型升级:1)涉足供应链金融,实施战略转型,看好瑞丰高材,2)橡胶输送带企业进军万亿养老市场,前景广阔,看好双箭股份,3)收购移动网络游戏运营资产,布局移动互联网,看好宝通科技。

产品动态.

华东苯乙烯涨幅靠前,R22跌幅最大。国信化工跟踪的125类化工产品,其中本周化工产品价格上涨处于前5的产品包括华东苯乙烯(3.95%)、国内硫磺(3.85%)、棉短绒(3.45%)、丙酮(2.94%),环氧丙烷(2.89%),价格下跌处于前5的产品包括R22(-19.49%)、液氯(-13.64%)、无水氢氟酸(-12.31%)、国内液化气(-7.59%)、华东甲苯(-6.96%)。

PTA:2014年PTA的产能大约为4200万吨左右,产量大约为2730万吨,表观消费量为2780万吨,进口量为98万吨,出口量为46万吨。2015年远东石化320万吨破产,翔鹭石化650万吨产能停车,扬子石化130万吨产能停车,近期大连220万吨的装置意外停车,PTA的期货价格已经反映,预计PTA反弹的概率非常高。

行业动态.

中国化肥的危机除了产能过剩的危机外,新的危机正在浮出水面,那就是需求下降的目标可能会提前实现。农业部印发了《到2020年化肥使用零增长行动方案》,目标是:2015~2019年,逐步将化肥使用量年增长率控制在1%以内,未来化肥需求下降的幅度虽然难以预料,趋势十分明朗,产能过剩叠加需求下降,市场前景堪忧。

风险提示:原油价格大幅下跌,下游需求持续低迷.