医药生物行业周报:短期缺乏热点,长期积极介入健康中国

上周回顾

1、十三五首提“健康中国”,创新、开放、共享成为行业发展主旋律

十三五规划上周出台,“健康中国”首次上升到国家级别战略规划;创新、开放、共享等提法更为医药行业未来发展提纲挈领的指明方向。我们认为在十三五期间,医药行业发展将进入新的阶段:创新的医药技术与产品、智能制造、特色医疗服务与养老服务、民营医院等将迎来新的发展。

2、上周医药板块表现

医药生物板块上周上涨了3.61%,跑输沪深300指数3.73个百分点,表现较为中规中矩,未能跑赢大盘,整个板块热点较为分散,次新股的资金驱动情况明显。

核心观点 1、成长搭台,题材唱戏,积极布局“健康中国”

从三季度基金持仓结构分析,医药生物位列超配第一(标配5.83%, 超配6.91%),反映了股市大幅下挫时基金倾向布局防御性较好的医药生物板块。如果市场风险偏好上升,医药生物板块成长趋势明确,“健康中国”等题材成为新的驱动因素,那么板块将迎来新的一波上扬。 2、重启IPO 利好医药两类题材

上周周五重启IPO 对医药生物板块影响较为中性,但可以着重关注低估值的蓝筹标的(上海医药、复星医药);创新类公司上市提高整个医药创新的活跃度(恒瑞医药)。

重点标的

1、医药成长股估值合理,具备一定安全边际

部分医药股的估值相对合理,业绩高速增长确定性较大,产品线和业务发展规划具备一定亮点,管理团队优秀,适合作为基础配置。华东医药(公司基本业务稳健,PEG 在1左右,大股东定增完成,未来有并购预期);华海药业(公司原有原料药业务稳定发展,国内制剂业务陆续放量,海外制剂平台想象空间巨大,今年上半年业绩增速60%以上);通化东宝(糖尿病大领域,药品+器械双轮驱动、未来自建的糖尿病慢病管理平台)。

2、医疗服务、精准医疗、医药电商等健康中国相关的主题机会

如果市场风险偏好程度的上升,医药板块将进入成长搭台,主题轮动状态。上半年走势较好的“健康中国”题材在超跌反弹后已经计入到了博弈阶段,上涨弹性更大。 (北陆药业、一心堂、信邦制药)