皖新传媒:业绩增速平稳,联手沪江加速布局教育转型

业绩简评

皖新传媒10月29日晚间公告,前三季度归属于母公司所有者的净利润为6.88亿元,较上年同期增20.27%;营业收入为48.58亿元,较上年同期增15.40%。其中第三季度归属于母公司所有者的净利润为2.19亿元,较上年同期减8.64%;营业收入为19.02亿元,较上年同期增11.98%。

经营分析

公司三季度业绩增速符合预期,利润同比下降主要因投资收益所致:公司在第三季度营收增速为11.98%,收入为19.02亿元。实现净利润2.19亿元,其中同比去年下降8.64%,主要因投资收益同比去年减少4500余万元,不考虑此部分投资收益,公司经营层面营收和利润增速平稳。公司营收和利润增速高于出版发行行业整体增速,主要因公司改革以及对传统书店等改造,将原有单一图书的销售,不断外延和拓展。

入股互联网教育龙头沪江,教育转型加速:10月26日皖新传媒公告,投资1亿元参股沪江网,占沪江总股份的1.43%。公司目前在数字教育领域优势十分明显。1、已经具备出版完整资质,投资新世界出版社,拥有完整的教材教辅、以及数字教育的出版资质。2、精品数字教育内容已经具备,与科大、新东方深度合作,主打基于数字教育的精品内容,拥有了数字教育出版的核心产品和技术。3、沪江作为目前互联网教育的龙头标的,流量巨大,与皖新的数字教育精品内容形成合力,双方渠道、内容布局完整。

公司改革彻底,打造基于文化消费新蓝筹:公司在8月公告与六六文化传媒合资拍摄电视剧,皖新出资3600万,并作为制作和发行方。投资影视剧是公司转型文化IP战略的另一重要节点,电视剧作为文化消费的前沿阵地,也符合公司文化消费转型的方向。公司凭借与腾讯合作将线下书店和线上用户导流,开展智慧书城,通过微信公众号读书会等进行扩大影响等,极大促进主业发展。

投资建议

维持“买入”评级,目标价位43元,预计公司今年的EPS大约在1.0元,考虑到公司的转型方向,预计明年EPS大约在1.3。公司正处于转型之中,并且在不断加快步伐,同时公司的业绩仍然在高速增长,考虑到公司转型的方向为线上线下教育相结合的模式,我们认为当前公司仍极具投资价值。