非金属类建材行业:厄尔尼诺现象会否改变梅雨季

近期行业观点:

我国南部地区4-5月旺季价格方而震荡向下。原因:1、资金面紧张影响旺季下游需求不温不火;2、4月中旬始再次遭遇雨水天气,需求有打击。我们认为关键是部分企业心态稍显不稳,淡季中过于乐观扛价,旺季出现波动后心态又现悲观。但主导企业对于稳价和提价的信心仍坚定,采取限产等措施以维持价格稳定或走高;

我国南部地区进入2季度传统旺季后因雨水频繁和宏观经济偏弱等因素影响,基本面比预期要差。1、主导企业行业自律采取停产检修等方式稳定价格,保持当前尚不错的盈利能力;2、经济疲弱,房地产投资存在风险概率,但只要“稳增长”和降准等宽货币和财政政策预期存在,对投资品是有利的;铁总投资提升至8000亿、定向降准、城投债发行规模创新高等等事件,更倾向看作为积聚过程;

当前资金利率下来,理论上讲是对大盘、周期和蓝筹有利的。投资角度,其实不在于具体“稳增长”政策或措施,只要“合理区间”框架在!后续经济仍疲弱或下滑,反向投资逻辑,市场会提前预期政府“稳增长”,且经济越差出台更大规模稳增长政策的概率越大;如4月后经济好转,市场会解读为“稳增长”见效!

行业基本观点

区域选股,推荐华东和中南区域水泥公司;推荐组合海螺、华新、江水;2-3年长期角度,1倍PB位置可长拿天山、青松和宁夏建材;

水泥行业的投资机会及选股侧重供给侧。全行业角度,规模新增产能冲击引致最恶劣时期已过,供求边际在改善中野百合也将迎来春天!这其中我们重点推荐的区域为华东、中南和东南区域,A股重点公司为海螺水泥、华新水泥、江西水泥。核心逻辑:产能利用率和行业集中度持续提高,行业景气持续上升,业绩增长源于产品价格同比提高!