债券专题报告:久立特材转债上市定价分析报告

报告摘要:、

1、久立特材于2014年2月25日发行了487万张6年期可转债,发行总额为4.87亿元。最终发行结果为,原股东优先配售1,795,681张,占本次发行总量的36.87%。网上向一般社会公众投资者发售的久立转债为3,074,310张,占本次发行总量的63.13%。网上一般社会公众投资者的有效申购数量为110,202,520张,即1,102,025.20万元,中签率为2.7896911976%。主承销商包销可转换公司债券的数量为9张。本次中签率比我们的预期高,3月14日上市交易。

2、久立特才转债规模比较小,公司基本面尚可,有股票弹性比较大。但在目前市场震荡的环境下,久立特才股票估值压力比较大。若转债转债首日涨幅在3%,则其网上申购收益率为0.08376%,年化收益率在4.35%。若转债转债首日涨幅在5%,则其网上申购收益率为0.13945%,年化收益率在7.25%。久立特才转债上市估值水平可能高于其他小盘转债,若久立特才股票在18元左右,则上市时其转债价格在101-104元的概率比较大,不排除跌破面值,可能是低开高走。如果短期久立特才转债价格在99元以下,投资者可增持,100元左右或以下则是配置债券的机会。