煤炭周报:港口动力煤连涨9周

港口动力煤连续9周上涨。11月25日12月2日,产地动力煤价格除大同上涨1.1%-1.3%、朔州上涨1.3%、霍林河褐煤上涨2.6%外,其余地区稳定。秦皇岛港口动力煤价格上涨,其中5800大卡、5500大卡、5000大卡和4500大卡吨煤分别上涨10元、15元、15元和10元。12月2日秦皇岛港库存487万吨,较上周上涨1.6%。

国内煤炭运价调整,国际运价上涨。11月29日,沿海煤炭运价连续5周调整,本周指数跌幅0.4%,较上周有所收窄。秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、黄骅港-上海煤炭运价分别较上周下跌0.8%、1.0%和0.5%,秦皇岛-宁波上涨0.3%。

11月29日,Globlcoal的NEWC指数收于84.91美元/吨,周涨0.82%,国际煤炭运价上涨,本周昆士兰-日本大涨33.2%,纽卡斯尔-日本上涨2.5%。

焦煤价格平稳。11月25日-12月2日,焦煤价格平稳,焦炭价格平稳,介休二级焦上涨2.5%,钢价分化,其中螺纹钢上涨0.8%,线材价格上涨0.3%,冷轧下跌0.7%。

动力煤港口价格有望温和回升:动力煤价格上涨已经传导至产地,陕西、蒙西小煤矿有所复产,但未出现对价格的冲击,表明需求仍比较强劲,截至11月28日,六大电厂库存天数17天,仍处下降趋势,较上年同期的21.5天减少4.5天,港口库存处于相对低位,动力煤仍有回升空间,但近期国内外价差扩大,进口煤比价优势有所强化,预计12月进口将有所恢复,对价格有一定压力。

焦煤价格难涨难跌:焦煤方面,钢铁行业低迷与环保风暴仍压制焦煤需求和价格,环保的影响体现在两个方面,一方面河北、山西等省环保不达标的小焦炭、小钢厂仍有关停压力,环保成本也在增加,另一方面,钢厂对高硫焦煤和焦炭的采购谨慎,价格难以上涨,但山西、贵州的煤矿安全整顿对供应的收缩短期也难缓解,加之年底抢运动力煤对焦煤的运力的挤出,焦煤价格下行压力不大。

维持同步大市-A评级:经过前期反弹,煤价上涨的预期较前期弱化,但中期来看价格处于底部区域,年底安全形势下,安全整顿导致供应收缩将会持续至2014年3月,在此期间,煤价向上的空间和动力大于向下,可适当增加板块配置。

风险提示:经济复苏力度不及预期;煤炭资源税从价征收。