计算机行业6月份月报:投机氛围过于浓厚,补跌行情难以避免

整机产量进入低增长 外部设备行业结构性复苏

4份整机产量进入低增长,由于产能转移的影响逐渐减弱,产量增长主要来源于需求的增长,而全球经济继续缓慢复苏,市场需求增速仅能保持在较低的水平。预计5月份产量增速仍会保持在个位数的水平。4月份,显示器产量延续了去年下滑的态势;而打印机在市场需求压抑多年后,由于更新需求的释放,终于开始出现较快的正增长。预计5月份,显示器产量继续负增长,打印机产量保持较快增长。

软件单月收入保持较快增长 嵌入式软件行业景气度较差

1-4月,软件产业实现收入8589亿元,同比增长25.2%,其中4月份增长26.6%,增速比3月提高3.1个百分点,比去年同期高1.4个百分点。1-4月,软件行业实现利润总额906亿元,同比增长20.8%,好于去年同期水平。软件各子行业增速趋于均衡,尽管信息技术服务仍领涨行业,但是增速水平出现一定程度的下降。嵌入式软件收入增速大幅下降,表明由于机械、仪器仪表行业整体需求的下降,需要置入嵌入式软件的高端产品需求也受到较大程度的影响。我们预计2013年5月,除嵌入式软件行业外,其他子行业收入增速继续小幅提升的可能性较大。

硬件出口增速持续减缓 软件出口整体陷入低迷

1-4月,计算机整机出口额为712.8亿美元,同比增长0.68%,增速低于电子信息产品整体27.02个百分点。1-4月,软件业实现出口112.5亿美元,同比增长10.2%,其中软件外包服务出口25.7亿美元,同比增长17.8%。预计5月份软件行业出口增速将在个位数徘徊,软件外包服务出口增速回落到15%左右的可能性较大。

投机氛围过于浓厚 维持“看淡”投资评级

截止6月7日, 渤海计算机板块相对于沪深300的静态估值溢价率上升至267.82%,估值压力陡增。中小板、创业板相对于沪深300的估值溢价率创出了历史新高,然而其利润增长率却持续低于沪深300,市场投机氛围过于浓厚。我们认为单纯的资金推动行情延续性较差,我们仍维持对计算机硬件、软件板块“看淡”的投资评级。

市场风格存在转换可能

我们预计未来一个月,市场风格将发生转换,计算机板块将出现补跌行情,大盘进入弱势震荡的可能性较大。月度股票池推荐方面,我们剔除出软控股份,调入东软载波,保留易华录和东华软件。