齐鲁新三板调研速递(第九期)

核心观点

齐鲁新三板调研速递第九期。本期我们建议关注蓝贝望、仁会生物、杰纳瑞、原子高科、九恒星。

蓝贝望(430242.OC)——全面转型3类新药,研发水平迈上新台阶。公司是一家拥有10多年研发经验的专业化新药研发高新技术企业,拥有高素质的科技研发团队和成熟的技术平台。2014年,公司砍掉全部6类仿制药技术委托开发业务,全面转型到3类新药的研发服务上,完成了8个3.1类新药品种的研究开发及临床申请注册申报工作,其中2个品种为全国首家注册申报,4个品种为全国前5名注册申报,取得了13个CFDA注册受理号,与美国 MD 安德森癌症中心合作的1类新药DJ-AMB的药学部份研究工作取得突破性进展。2012-2014年分别实现营业收入1107万、1609万、2015万,复合增速为35%;净利润分别为489万、754万、950万,复合增速为39%。公司1500平米新建实验室预计2015年底前投产运营,产能扩至现有的3倍,继续加强创新药物研究,提高研发水平。

仁会生物(830931.OC)——全球首个全人源结构GLP-1药物开发者。公司是一家专注于多肽和蛋白质类药物研发、生产和销售的高科技生物药企业,已形成成套基因工程制备技术平台,其核心产品为国家一类新药重组人胰高血糖素类多肽-1(rhGLP-1)谊生泰,是全球首个全人源性GLP-1药物。GLP-1药物具有葡萄糖依赖的促胰岛素分泌、抑制β细胞凋亡、促进β细胞再生、降低胰高血糖素分泌、延迟胃排空等药理特性,临床治疗优势明显。GLP药物市场2012-2020年复合增速为48.8%,在糖尿病市场中占比持续提高,预计2020年达23亿元,占糖尿病市场的4.5%。目前,谊生泰笔式水针制剂贝那鲁肽注射液注册申请于2015年5月获得受理,我们预计2016年贝那鲁肽注射液可实现上市销售,即将形成创收能力。同时,公司计划对谊生泰进行深度开发,包括口服剂型、适应症扩充、联合用药等。

杰纳瑞(430692.OC)——专注于监护仪市场,走细分化、差异化发展之路。公司专注于监护仪系列产品的研发、生产及销售,掌握多项核心技术,拥有十几种监护仪产品。公司销售收入大部分来自国外销售市场,范围覆盖100多个国家和地区,2012-2014年分别实现营业收入2906万、3320万、4118万,同比增速为21.0%、14.2%和24.1%。公司走细分化、差异化发展之路,《电场感应式心电多参数病人监护仪》和《连续每搏无创血压多参数病人监护仪》两个重点在研产品均采用国际前沿技术,且迈瑞、理邦、宝莱特目前均无此类产品,预计2016年投放市场。为弥补国内市场的不足,公司拟加大品牌建设力度,拓展国内营销渠道,逐步提升国内市场份额。

原子高科(430005.OC)——国内核医学产业龙头企业。公司是国内核医学产业龙头,主营产品包括同位素制品、辐照服务和核仪器设备等。公司拥有国内规模最大、产品覆盖面最广的放射性同位素综合性研制、生产基地,已形成较为完善的放射性药物配送体系。公司经营业绩呈稳定增长态势:2012-2014年营业收入分别为4.55亿、5.77亿、6.46亿,同比增长分别为7.88%、26.81%、11.97%;2012-2014年净利润分别为0.68亿、0.94亿、1.30亿,同比增长分别为18.62%、38.73%、37.92%。公司拟完成综合GMP车间的生产线调试和GMP认证,抓紧新医药基地建设,进一步扩大生产能力上的领先优势;继续推进医药中心的新建、扩建、续建工作,为公司增添新的盈利增长点。

九恒星(430051.OC)——守正出奇,大型企业集团的资金管家。公司主营业务为资金及资金流的信息 化管理软件的开发销售及其增值服务。九恒星不仅为集团企业、金融企业、公共服务企业提供全方位的资金管理解决咨询方案,同时还与国内外多家商业银行合作,为集团企业、金融企业、公共服务企业提供与商业银行进行银企直联的解决方案,以及与其他软件系统(如ERP系统、财务软件系统、商业银行信贷系统和电子票据系统、外汇系统等)的专用接口解决方案。公司客户多为行业内龙头企业,上下游业务关系广泛,往来票据众多,投融资需求突出,公司针对用户需求和自身商业模式定位,成立专门推进金融增值服务的子公司品牌金在金服,推出多项金融增值产品。2015年,公司收购具备第三方支付资格的中网支付,意图在于进一步整合互联网金融资源,提升公司产品线的广泛联通性。