核心要点:
估值继续下调。上周主要指数估值水平延续了上周的下调趋势,上证综指、创业板指数估值分别回调至17倍、100倍。以2000年至今观察,目前上证综指估值水平距离均值尚有空间,创业板仍远超均值。
不同风格股票估值下调。目前整体来看,金融股估值低于历史均值,周期股、成长股、消费股估值均高于历史均值。
行业估值水平比较
(一)行业估值相对位置:绝大多数行业估值水平高于均值,绝大多数行业估值水平高于均值,银行、非银行金融、建筑、房地产相对低估。
(二)行业估值偏离度。PE、PB偏离度的角度看,估值正向偏离度最大,即估值最便宜的行业集中于第三象限,而估值水平最贵的行业则集中于第一象限。
从数据看,随着市场暴跌,越来越多的行业从第二、三、四象限转移至第一象限,但上周的暴跌让食品饮料、煤炭、石油化工重回第四象限,第三象限中仅余银行。
整体看,计算机、机械、传媒、轻工制造、通信、国防军工正向偏离较大,仅银行负向偏离。
估值差反应市场情绪持续衰落。根据经验,估值差(估值最高行业与估值最低行业的估值差)能够较好的反应市场情绪。A股估值差在经历上周的明显回落后又延续了下跌的势态,表明市场情绪持续衰落。
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