房地产行业2015年5月房地产数据点评:销售继续回暖,库存下降

5 月销售继续大幅回升

前5 月商品房销售面积3.6 亿平米,同比下降0.2%,降幅比前4 月收窄4.6 个百分点。单月来看,5 月份销售面积同比上升15%,销售额同比上升24.3%。今年以来,商品房销售增速逐月快速回升,单月增速从2 月的-16.3%提高至5 月的15%。宽松政策支持下,新房与二手房均处于量价回升的阶段,成交有望继续好转。

新开工小幅改善,待售面积首次下降

前5 月新开工面积同比下降16%,降幅收窄1.3 个百分点。销售快速回暖的影响下,新开工有所好转,但改善程度仍较小。目前的市场呈现明显的去库存特征,商品房待售面积环比减少,为近几年来待售面积首次减少。前5 月土地购置面积同比大幅下降31%,降幅有所收窄,土地市场仍然低迷。

投资增速仍然持续回落

前5 月房地产开发投资同比增长5.1%,增速回落0.9 个百分点,继续创历史最低值。新开工回暖程度较小,施工面积增速回落,投资仍将保持在低位。考虑销售回暖与投资回升有一定的时间差,投资增速企稳回升可能推迟到三季度。

企业到位资金回落幅度收窄

前5 月企业到位资金同比下降1.6%,降幅有所收窄,行业资金状况仍较为低迷。受益银行房贷放松,在其它资金均为下降的情况下,个人按揭贷款有所增长。

投资建议

政策宽松效果逐步显现,房地产市场预期转变,购房者信心也得到恢复, 今年以来房地产成交量持续回暖,特别是一线城市呈现量价齐升的态势。房地产开发企业也积极去库存,减缓新开工,行业库存情况得到改善。房价的企稳及成交量的回升对地产上市公司的基本面构成支撑,企业盈利情况也有望好转,继续看好房地产板块的投资机会。建议基本面优异、估值较低的一线地产。

风险提示

房价大幅下跌、房地产销售低迷持续。