传媒行业:电影票房火爆,院线龙头受益

4 月票房同比增长126%。

根据艺恩EBOT 数据显示,截止到4 月30 日内地电影总票房共计40.87亿(6.71 亿美元),较去年同期增长126.2%,累计放映场次4130740,同比增长34.44%,观影人次上涨逾一倍,累计观影人次11265 万,同比增长120.88%。延续“淡季不淡”的走势,创造出整体票房产出接近2月总票房41.04 亿的成绩。其中国产票房15.01 亿,进口片票房25.84 亿,国产电影票房与进口片电影票房呈现37:63 的格局。截止4 月30 日,2015 年电影市场累计票房136.96 亿,高出去年同期85.45 亿涨幅达60.27%。其中票房过亿的影片共计27 部,国产片占据17 席,平均每日票房收入达1.14 亿。4 月影片票房排名TOP10 中,国产片占据6 席。

4 月影院建设以大型影院为主。

据EBOT 艺恩日票房智库数据显示,2015 年4 月新增影院63 家;新增银幕505 块,平均每日新增16.8 块;新增座位36733 个,影院建设增速同比上升12.5%。从单影院银幕看,平均为8 块,可见本月新增影院以大型影院为主。新增影院最多的院线为大地院线、浙江时代院线和中影数字院线。

电影行业投资围绕产业链进行。

我们维持上周的观点,电影市场的竞争是生态和产业链的竞争,是影视集团的竞争。市场的进入门槛进一步抬高,未来中国的影视巨头将仅剩3-5 家,市场份额有持续向行业龙头集中的趋势。中长期来看,随着居民娱乐性消费支出的不断增长,成本相对低廉的娱乐消费将获得大幅增长。电影行业将享受行业增长带来的红利。我们看好在市场整合阶段中,具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司。

n 投资建议:未来十二个月内,维持传媒行业“增持”评级。

预计全年票房有望超预期突破380 亿元,票房的高增长将向电影产业链关键环节的龙头公司释放红利,建议继续关注电影产业链上游制作公司:华谊兄弟、光线传媒;下游院线公司:万达院线。