策略周报:恐调控,博政策,重主题

市场回顾

上周,A股市场步履蹒跚,大盘高位盘整,显现调整压力,上证综指全周仅上涨1.09%,收4441.66点;深证成指上涨1.51%,收14828.6点。创业板先抑后扬,全周上涨4.5%,报收2857.89点。行业方面涨跌互现,建筑装饰、传媒、家用电器等板块涨幅居前,钢铁、机械设备、汽车等板块出现回调。

恐调控,博政策

近日消息面多空交织,使市场的分歧明显加大,交投十分频繁,加剧了盘面的波动与后市走向的不确定性。

一方面,疯狂上涨、迭创新高的股市,源源涌入的增量资金尤其是杠杆资金,令监管层忧心忡忡,调控之手已缓缓抬起,禁止伞形信托场外配资、敲打两融业务等虽是老调重弹,但并不排除其更进一步,在降杠杆方面实行超预期手段,最终引发市场中期调整行情的可能性;而下周24只新股密集申购,以及未来每月两次的新股核发,也将不断冲击A股市场的资金面与情绪面。

另一方面,经济下行压力倒逼稳增长、宽货币政策进一步加码,市场博政策的心理再度升温。4月30日政治局工作会议已释放明确信号,将稳增长任务放在促改革与调结构之前,预示未来在房地产、基建投资等方面可能有更加激进的动作;而对于疏通货币政策向实体经济传导渠道的提法,一方面预示着货币政策宽松基调不改,全面降息、及针对政策性银行、中小微企业的定向宽松工具有望轮番上场;另一方面则表明当局寄重望于股票市场,将加速推进注册制等市场化改革进程,并大力维护股市的活跃与繁荣,最大化地发挥其直接融资、哺育实体经济的功能。

防范风险,布局主题

短期看,上述两股力量何者占据上风有待进一步观察,市场呈现宽幅震荡将是大概率事件,但结构化行情与赚钱效应也有望继续深化。建议投资者适当控制仓位,做好止损,不盲目追高;现阶段可借震荡期,重点布局确定性较高、中长期性质的主题投资机会,比如京津冀一体化、一带一路、军工资产证券化、医药卫生体制改革、环保新能源等。