银座股份:集团资产注入协同混合所有制改革,山东国企改革第一单落地!

发布定增预案,规划公司发展。公司公告以8.73元/股价格向银座商城、山东世贸中心及鲁商集团发行4.81亿股,购买银座商城总部零售业务资产、银座商城19家子公司股权、山东世贸中心持有的济南某处物业资产,锁定期36个月;以8.73元/股价格向银座股份员工持股计划、山东聚赢产业基金、山东经发投、北京嘉润金成4名投资者发行不超1.8亿股,募集配套资金,总额不超15.7亿,锁定期36个月,

实现优质资产注入,强化国资控制力度。本次收购资产包括银座商城总部零售业务资产、银座商城19家子公司股权、山东世贸中心持有的济南某处物业资产,注入资产14年实现净利润2.8亿,资产价值度高。不考虑募集配套资金增发的股份,本次资产注入后,山东省国资委持股比例由33.23%提升至61.29%,国资对上市公司控制度再提升。

推进混合所有制,完善公司治理。公司积极相应政府号召,推进混合所有制改革,借力本次定增,引入山东聚赢产业基金、山东经发投、北京嘉润金成3位战略投资者,并推行员工持股计划,对公司未来业绩增长产生积极影响。

业务协同相应彰显,打开未来想象空间。第一、提升鲁商集团零售板块业务集中度,解决同业竞争,发挥资源协同效应;第二、注入集团物流资产,强化公司运营;第三、改善公司财务状况;第四、引入省国资所属投资平台为战略投资者。

调整盈利预测,维持买入-A 评级。考虑到资产注入带来的业绩增量及增发造成的股本摊薄,我们预计15-17年EPS 为0.44元、0.49元、0.53元,对应PE 为22倍、20倍、19倍。

风险提示:定增进展不达预期