光伏电站运营商的痛点,后电站市场孕育而生:目前电站运营商均会被三件事所困扰:1.融资难,即民营企业存在融资天花板,融资比例难以提高,手中分布式融资难度大2.运营难,光伏电站占地面积大,设计元器件多,难以排查3.对碳市场不了解,错过提高收益的方法。后电站市场就是一个解决这些痛点,服务于运营商的市场。
监控软件是切入后电站市场的核心:监控软件能够实现运营数据可视化,从而提高融资的可信度。同时数据的实时监测能够为运营维护提高效率,达到减员增效的目的。一个监控软件服务商在实现大数据分析后,能够配合电网完成调度等难度较大的任务。典型案例就是Metecontrol 帮助德国光伏度过2015 年的日全食的考验。软件服务是电站后市场的核心。
监控+辅助运维,轻资产服务型公司:运营维护一般都是业主或者EPC企业承担,监控软件在这其中主要承担实现大数据对标,远程诊断以及为金融机构监管的任务。这个市场空间将受制于电站运营维护的空间,我们估计在20 亿元左右,由于这项业务属于轻资产服务型,集中度较高的情况下可能出现百亿级别的公司。
监控+金融=平台,金融平台型公司:提供运营维护很难形成庞大的用户群体,只有为光伏电站提供金融服务才能快速吸引用户,形成平台。目前通过数据挖掘电站的风险的方法已经成熟,关键是缺乏权威的全周期的监管。在实现全周期的监管以后,落实了即时低成本的信息披露以后,保险和P2P 混合形式的资金有望介入,从而实现监控+金融的平台公司,金融投资者持有的电站有望接入这个平台。如果考虑电站监控软件通过在切入用户的能效管理上有天然的优势,未来可能会介入直购电等领域,未来有可能会出现千亿级别的公司。
投资标的:
爱康科技:与华为合作建立监控平台,集团建立融资租赁公司实现金融服务,未来可能接入其它非光伏企业的分布式电站,从而完成后电站的闭环。
目前估值低,买入评级。
阳光电源:与阿里合作建立云平台,基础资产存量巨大,未来亦可接入其它非光伏企业的分布式电站,实现平台化。买入评级。
林洋电子:电表业务属于基础资产,往前具备发展平台,往后扎实的主营业务可提供金融服务,未来闭环实现的可能性巨大。增持评级。
风险分析:项目开发风险,行业风险
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