强化市场风格转换:地产放松三箭齐发

最近市场发生了三件事。

首先,《人民日报》今天发布两篇文章评论股市,认为股市不惧经济下行压力已经处于牛市之中,并且含金量在提高。股市走牛对于经济全局有不可小视的“红利”,再次强化了政策面对于本轮牛市的支持态度,可谓火上浇油。

其次,国家发展改革委、外交部、商务部28日联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,中国倡导的“一带一路”有了纲领性文件。一带一路的加速推进,使得受益于“走出去”战略的“建筑、高铁和核电设备、航运港口、钢铁”等板块走强。将有助于“中国制造”的升级与创新,从而带来全产业链受益的系统性行情。

最后,三部委降低于套房贷首付比例。对拥有1套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭,为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通自住房,最低首付款比例调整为不低于40%,为改善居住条件再次申请住房公积金委托贷款购买普通自住房,最低首付款比例为30%。3月30日“央行正测评房贷政策,支持二套房首付比例降至五成”的消息就开始广为流传。确实,今年“两会”期间,中央也释放出支持居民自住和改善性需求住房消费的信号,国土、住建两部门此前下发的房地产市场调控新政也迎合了这种政策基调。在经济下行压力加大的背景下,此次降低于套房贷首付比例以释放正常的住房需求,进而使得经济增长稳定在合适的区间,是必要的做法。不过后续地产成交量的走势成为关键。政策明确以后,地产成交能否复苏继而投资和新开工能否有所恢复,成为值得关注的趋势。如果成交量复苏带动投资和新开工企稳复苏,将对经济增长企稳复苏做出正面贡献,这也将改变目前市场对于增长相对悲观的预期。对地产产业链构成利好。

此次货币、财税、土地三箭齐发,且一箭猛过一箭,市场预期房地产政策的基调已经从原来的压制转为全面放松。下一步还有可能对交易环节税费标准以及首套房的房贷进行调整,不过北京、上海放开限购的可能性较低,已经出台的新政可以短期缓解楼市压力,但从中长期来看,未来房产在居民资产配置中比例下降的大趋势恐难扭转。

事实上,“一带一路”构想提出一年半后,高层选择在博鳌亚洲论坛2015年年会期间正式出炉“丝路”行动方案,早在几个月之前市场早有预期。另外最近房地产市场“狼来了”的小道消息不少,无外乎放宽二套房贷、税收优惠等“救市”政策,因而此次三部委降低于套房贷首付比例应该说是符合市场预期的。为什么预期之中的“一带一路”与降低于套房贷首付比例,能够再次激活大盘周期蓝筹股,而不是利好“见光死?呢,这在交易策略层面上是需要我们思考的。

回过头来看,我们前期主要的策略观点是:两板小票在3月中上旬形成波段高点是大概率事件。主板大指数运行存在两种变数,沪综指3400-3480点是重要的观察区域:1、确认3400-3480区域成为3000-3400箱体顶部;2、升破3400-3480区域确认新升浪。这里的判断隐含了市场风格转换的重要预期!“一带一路”与降低于套房贷首付比例只不过是推动这种风格转换的催化剂。

目前来看,市场的整体运行依然在我们前期的趋势预判框架内。只不过由于场外资金的涌入,使得两板小票在见顶之前出现了亢奋拉升,而主板大指数有效突破3400-3480区域确认了新升浪。这里的结构就比较明确了——创业板综指可能已经见到中期顶部,未来面临一个较大级别的4浪调整。而大指数运行在一个末级延伸中。考虑到资金的涌动,我们的交易规划可以选择基于行情发展的最强选项。所以大指数末级延伸也并非马上见顶,在金融、地产、建筑建材、煤炭、甚至白酒与两桶油的轮动中,此次大指数末级延伸大概率要步前期创业板的后尘,不断向上延伸,直至见到牛市第一波的重要顶部。

所以我们目前的策略建议是仓位继续向大盘蓝筹股集结,这里既可以提供流动性博弈,也是未来逃离的理想“出口”,而前期所谓“互联网+”的“风口”,短期内是一定要回避的。