电力设备行业:一路一带推进,利好油气管输、电网建设

事项:3月28日,国家发展改革委、外交部、商务部28日联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》,明确了加强能源基础设施互联互通合作。

平安观点:

能源基础设施建设是一路一带建设的重点之一。按照文件表述,基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域,而其中能源基础设施建设是排在交通基础设施建设之后三个重要的领域之一。从能源基础设施建设来看,未来要推进共同维护输油、输气管道等运输通道安全,推进跨境电力与输电通道建设,积极开展区域电网升级改造合作。

输油输气管道建设利好相关输油、输气管道涉及电力设备及新能源公司。我国是富煤、贫油、少气的国家,目前我国天然气对外依存度高达32.2%,未来中国仍然需要对天然气大量进口。目前我国已经推进中哈、中俄等天然气管道建设,这些管道的建设将有望对一些涉及到天然气管输的企业带来业绩推动。比如说涉及到天然气管道压气站余热发电的龙头企业首航节能、涉及到天然气管道压气站电驱动领域的广电电气。

我国电力设备全球技术领先、产能过剩,具备大规模出口的客观条件。我国电力设备行业经过多年的发展,技术和生产经验积累已经达到或者接近国际领先水平,特别是特高压的建设让中国的电力装备行业在特高压领域站在了世界之巅,已经具备了走出国门的条件。“一带一路”建设的推进将带动沿线区域经济的快速发展,相关国家的电力建设需求将出现持续增长。考虑到丝路沿线的发展中国家电网建设相对落后,再加上这些国家本土设备企业技术落后、供应能力有限、进口依赖度高,这给技术上有明显领先优势的中国电力设备企业带来了可观商机。

多方参与电力设备、电力工程出口已经取得一定进展,一路一带有望助推走出去进程加快。我国电力设备企业走出国门已进行了诸多的尝试,比如说特变电工从1997年开始布局海外市场到现在已经在北亚、西亚建立了领先的优势;中国西电与GE合作共同推进发达国家市场开发;平高电气获得欧洲第一个变电站总包项目;首航节能积极开拓伊朗、韩国以及其它国家电站空冷市场等等。特别是国家电网是目前全球在电网运营方面领先的企业,良好的运营业绩和雄厚的资金实力为国内电力设备加快出口提供信用背书。目前国家电网境外资产已经达到了308亿美元,比2009年增长17倍,成功运营菲律宾、巴西、葡萄牙、澳大利亚、意大利、香港等国家和地区的骨干能源网,按照国家电网现任董事长刘振亚的表态,到2020年之前要在国外继续投入300-500亿美元。

特高压技术全球领先,全球能源互联构想有望推动特高压工程加快出海。

我国特高压技术处于国际领先地位,目前是全球唯一一个已经建设多条特高压工程线路并良好运行的公司。随着国家电网提出全球能源互联以及国际间能源需求、供给互动的加强,国家与国家之间、洲际与洲际之间的特高压互联的构想有望推进,特别是国家电网在2015年年度工作会议明确提出了4条与国外进行电力互联的特高压通道规划。随着我国一路一带战略的推进和深入,未来特高压将作为一路一带沿线国家电力能源互联的重要选择。

主要推荐公司及逻辑。受益于我国电力设备出口、电力工程出口的平高电气(国内第一个在欧洲获得EPC总包的电网设备公司、特高压建设的主要受益者之一)、特变电工(北亚、西亚重要电力工程总包商、特高压建设受益者)、中国西电(与GE合作推进海外市场开拓、地处西北具备电力设备丝绸之路沿线国家出口优势)、首航节能(国内压气站余热发电龙头、天然气管道建设受益者、海外工程电站空冷设施建设受益者)。

风险提示:电改细则出台低于预期的风险;电改相关政策推进低于预期的风险。