电子银行、网上银行到互联网银行-浪潮之巅:商业银行从未缺席变革的盛宴

银行业转型背景中的互联网金融

互联网金融纳入监管,步入正轨。我国银行业适逢行业转型,借鉴吸收互联网金融,推出了一些互联网相关业务,覆盖中低端客户群体,并以此作为应对行业转型的措施。和此前的信息技术变革一样,互联网金融浪潮为银行提供了一种转型的模式。

信息技术变革伴随行业转型

银行业的信息技术变革对银行业转型有推动作用。银行业的第一次信息技术变革是银行电子化。1990年代末开启的第二次信息技术变革,主要内容为银行网络化,推出网上银行,推动银行零售业务发展,助力银行业实现向零售业务的初步转型,但尚不能实现信贷征信的高度自动化。

第三次信息技术变革:互联网金融聚焦长尾市场

互联网金融主要面向长尾市场,即银行业长期忽视的低端客户群体,通过互联网自行信息生产和传递,为海量客户提供低成本服务,通过大数据完成征信,实现资金融通及其他金融服务。由于信息生产不可能彻底由互联网完成,传统金融中介依然会为资金融资从事信息生产服务,因此传统金融中介不可能完全被互联网金融取代。

银行积极借助互联网技术和数据介入低端客户群体

在行业转型的挑战下,银行业大中型信贷客户流失,银行开始客户下沉。而互联网金融为银行提供了可行的思维和模式,即借助互联网和大数据技术,为海量低端客户提供服务。除大型银行拥有大数据外,其他中小型银行并不具备这一条件,因此会选择与互联网平台企业合作。中信银行是采取这一战略的典型样本,先后与银联商务、腾讯、阿里巴巴、我爱我家、庞大汽贸等平台类企业开展合作,拓展小微贷款业务。我们预计其他中小型银行也会跟进,并看好这一趋势的前景。

蓝海还是蓝潭:估测长尾市场的深度

我们对这一长尾市场的深度做一个简略的估测。第一个角度,是根据全国电子商务交易的规模,2013年为10万亿,再结合批发零售类企业的贷款销售率经验数据(约为10倍),估得电子商务领域潜在的贷款业务空间约为1万亿元。另一角度,则用全国小微企业数据,全国“信贷/GDP”为126%,而“小微信贷/小微GDP”为39%,如果随着市场化改革,该比例将有所提升,提供新的小微信贷业务空间。

投资建议

我们依然看好银行业在此次信息技术变革中的表现。这一进程需在银行业行业转型的背景下考察:银行在大客户脱媒的情况下,将目标客户群体逐渐下沉,而互联网金融提供了一种思路和模式,推动银行业拓展小微业务。维持行业“增持”评,重点推荐中信银行、平安银行、民生银行等已经在互联网金融领域有所展露头脚的个股。