策略周报:市场短期休整,创造逢低重新布局机会

核心观点

1)降息后市场为何不涨反跌?降息后货币市场利率不降反升、人民币兑美元汇率再度贬值、今年主要宏观经济预期目标悉数下调,乃是市场在降息及两会召开后震荡下跌的主因。

2)本周疲软经济数据公布过后、打新资金解冻回流,及两会结束后的相关政策有望陆续出台执行,市场或将迎来国企改革、区域协同发展、地产销量回升、助力稳增长的投资项目启动等利好,市场有望重拾反弹动力,可在本周下跌过程中逢低布局,把握三月下旬的小阳春行情。

3)沿着今年政府工作报告的宏观政策、经济增速、产业政策、结构调整、关键改革等内容,深入挖掘与部署资本市场投资机会,建议中长期深入挖掘中高端制造、互联网+、工业4.0等创新主题,价格、金融、国企、投融资、区域协调发展与合作等改革主题。

4)配置建议:提升周期蓝筹配置,挖掘改革创新主题

—宽松政策周期启动,提升周期蓝筹吸引力:市场利率中枢有望趋势下降,地产、保险、券商、基建等资金利率敏感性周期蓝筹板块,受益最为直接,建议重点把握年初迄今弱势回调后的低估值高股息率金融、地产、电力股的阶段性获利良机。

—改革主题:一带一路、区域协同发展、垄断与军工行业为代表的国企改革、以环保水利为代表的公共服务制度改革、价格与投融资改革、金融财税改革等,相关改革顶层方案也有望于两会后正式出台,可重点挖掘相关受益的高端装备、环保、农业水利、基建等板块内优势个股。

—中期而言,以“互联网+”(短期重点关注连锁超市的O2O闭环后的价值重估机会)、智能制造(汽车/家居)、文化传媒、体育医疗养老等大健康板块,为我国经济转型升级、创业创新的主要受益板块,其中成长白马股,近期虽然经历一轮快速反弹,但一旦回调至估值安全边际,具备中长线逢低配置价值。

提示经济超预期回落、改革进度不及预期、海外市场动荡等风险。