房地产行业-降息对房地产板块影响点评:降息有望推动行业基本面复苏

央行宣布降息

2月28日中国人民银行宣布,自3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1.3倍。

促进房地产开发投资增长

去年底以来已两次降息,累计降息幅度达0.65%,作为高负债行业,财务成本是房地产的主要成本之一,降息将明显降低房地产开发企业的融资成本,降低财务风险。利率下行也有利于房企获取资金,扩大杠杆,促进房地产开发投资增长。

促进房地产成交量回升

降息将明显降低购房者贷款成本,按百万房贷20年等额本息计算,两次降息大约降低购房者月供378元。降息提高了购房者支付能力,政策的放松也稳定了购房者信心,促进房地产成交。

投资建议

降准降息的组合拳将明显刺激目前复苏力度较弱的房地产行业,我们预计房地产投资一季度继续下行,二季度有望企稳,三季度开始小幅回升。降息利好下,房价的下行也有望减缓,在去年调整之后,一二线城市房地产今年有望开始新一轮小周期上升。目前一二线城市的房地产库存已逐步降低至合理的水平,多数三四线城市处于去库存周期,预计三月份成交量继续复苏,二季度开始行业库存将有较为明显的改善。降息将继续推动房地产板块获取超额收益,目前房地产行业政策与货币政策均保持宽松趋势,基本面处于开始复苏阶段,我们看好房地产板块投资机会。政策刺激下,建议关注高弹性的一二线地产。

风险提示

房价大幅下跌、房地产销售低迷持续。