汽车电气化专题之四:中国纯电动汽车产业路在何方

我国纯电动汽车市场是在国家强力补贴政策和倾斜式扶持政策催生下的汽车产品细分市场。在政府补贴的环境下,如何寻找到适合于纯电动汽车推广的细分领域,通过合理的车型设计和商业模式设计,使新能源汽车从产能走向销量,是我国短期纯电动汽车产业的发展之路。

主要观点

由于纯电动汽车产品本身及周边配套设备不成熟,所以我国纯电动汽车产业的发展逻辑应该是先找市场,再设计产品。燃油汽车产品受益于产业成熟,所以可以在现有的成熟平台基础上通过从设计走向市场的方式推广燃油汽车产品。但是我们认为,在现有的技术条件下,纯电动汽车产品需要先寻找可推广的细分市场,再通过产品设计和商业模式设计来强化纯电动汽车产品优势。如果反之,将会事倍功半。

互联网模式是实现纯电动汽车低成本开发和生产的关键途径。汽车产业链中各个环节的生产者都是作为一个个资源点参与到互联网模式下的新能源汽车设计和生产过程中,所以该模式下开放式的资源整合能够有效的降低纯电动汽车的产品成本。

以租赁为基础的纯电动汽车商业模式创新,是纯电动汽车从产量走向销量的关键逻辑。我们认为,租赁模式解决了纯电动汽车售后市场不成熟所带来的一系列担忧,同时汽车租赁为未来纯电动汽车商业模式创新和汽车产业互联网生态圈的形成提供了基础。

投资建议

纯电动汽车相比燃油汽车,最大的竞争优势在于使用成本和维护成本低。在现有的政府补贴政策、汽车产品要求和使用条件、基础设备等条件下,纯电动汽车有望在物流领域最先实现对燃油汽车的商业化替代。目前我国轻型客车每年销量超过35 万辆,并保持15~20%的增速,其中大部分用于物流领域,该市场为我国纯电动汽车产业的启动提供足够的空间。

目前国内已有部分车企推出了使用于物流领域的纯电动轻客,对比发现,东风汽车与浙江时空电动推出的纯电动轻客产品在续航里程、补贴后的产品价格等方面有领先市场1~2 年的竞争优势,而且在产品推广方面有盈利水平很好的租赁模式。据公司公告,东风汽车预计2014年实现500~1,000 辆,2015 年实现5,000 辆~10,000 辆的纯电动轻客的销量,需要强调的是,这部分是公司在传统汽车业务基础上的业绩增量。

东风汽车受益于业绩增长的同时,正在通过与浙江时空电动的合作,以积极的心态融入汽车产业的互联网生态圈。重点推荐关注东风汽车。

安全经济的使用18650 圆柱形动力电池是改善纯电动汽车续航里程最有效的方式。我们通过比较现有的产品类型发现,18650 电池具有最高的质量能量密度和体积能量密度。同时由于该类型产品技术和生产工艺成熟,所以单位瓦时的价格也是最低。目前天津力神电池是国内最好的18650 圆柱电池生产商,据时空电动的公开信息,天津力神生产的18650 圆柱形电芯已用于时空电动与其他车企合作开发的多款纯电动汽车产品中。中国宝安和杉杉股份是天津力神负极材料的供应商,推荐关注中国宝安和杉杉股份。