轻工制造行业周报:8月内外销增速整体好于7月

1、本周主要观点:最新行业数据来看,内外销增速普遍好于7 月。其中,8 月50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长1.4%,是近三个月零售额同比首次实现正增长,化妆品、日用品、金银珠宝类销售增速均好于7 月;出口方面,8 月,玩具出口额增13.07%,增速稳定;家具及其零件出口同比增16.57%(7 月增速9.31%),增速继续超预期。

2、推荐标的:未来投资策略上,我们仍延续个股策略,仍围绕轻工转型升级的“新模式”类以及业绩确定性较高“稳健成长类”:如德尔家居,环保创新、引领时尚、募投释放,成长性较高,且年报披露未来择机实施优质资产整合战略。

如美克家居,公司向上拐点已现且针对子品牌开始轻资产扩张。

如喜临门,实际控制人为高管等增持股票,并提出2014-15 年30%+增速目标,授权品牌获Hello Kitty 之后,又与深圳和而泰智能控制股份有限公司合作拟共同开发、生产系列化科学睡眠与智能卧室产品。

如奥瑞金,公司主要客户红牛依然在成长期,同时公司目前与除食品、饮料行业以外领域的企业就金属包装在新领域应用可能性进行探讨;也将据市况研究拓展其他包装材料业务的可行性。

如齐峰新材,公司可印刷装饰原纸供不应求,且产能继续扩充。

如美盈森,客户不断拓展、产能继续释放,驱动净利明显增长。

如合兴包装,主流大客户、电商等高成长客户不断开拓,行业整合亦加快。

如哈尔斯,公司从代工型制造业企业向品牌消费型企业转型。

如劲嘉股份,烟标业务增长良好凸显行业龙头优势,新业务贡献带来新气象。

如康耐特,康耐特外销增速加快,内销模式转型潜力巨大。

此外,基于国资、林业改革潜在受益标逻辑,维持岳阳林纸、晨鸣纸业推荐。

3、公司重要公告:(1)造纸业—齐峰新材公开发行A 股可转换公司债券已获批准,本次发行的优先配售日和网上、网下申购日为2014 年9 月15 日;(2)其他家用轻工—骅威股份,总的战略布局是互联网+文化的双轮驱动,目前是加大国内的布局,同时以国际化视野,考虑国外布局。外延方面围绕互联网和文化产业;康耐特:网上零售的发展战略:公司正在探索线上线下相结合的零售模式,配套网上渠道开设线下店,为网上配镜提供验光服务,目前总结经验,对网上渠道天猫、淘宝、京东、自营电子商务网站麦视网等进行整合。

4、行业观点:维持谨慎推荐。整体给予轻工制造业谨慎推荐评级,从各细分板块看,行业层面机会不大,仍延续个股思路。具体看:(1)造纸:下游纸张价格呈现稳中趋弱,着眼点在壁垒高的特种纸类公司。

(2)家居:8 月家具及其零件出口额增速继续回升,而上市公司发力内销,个体确定性较高。

(3)日化:8 月百家重点大型零售企业化妆品类零售额同比增3.9%,需关注的是品牌力较强、尝试转型的公司个体。

5、行业重要数据:(1)造纸业:纸张价格持平。(2)塑料包装:油价下跌,PVC 价格上涨,LLDPE价格下跌。(3)金属包装:马口铁价格基本持平。(4)金价:金价弱势震荡下行,主要系美元持续走强,同时地缘争端放缓。(5)制鞋业:牛皮价格持平。(6)2014 年8 月份,全国50 家重点大型零售企业商品零售额同比增长1.4%。

(7)8 月鞋类出口增26.14%,玩具出口增13.07%,家具及其零件出口增16.57%。

6、下周提醒:(1)股东大会:9 月15 日美克家居、9 月16 日升达林业、潮宏基、双星新材、9 月19 日,大东南。

(2)解禁提醒:9 月18 日上海绿新