【券商聚焦】迈威尔科技(MRVL)获华兴证券上调目标价至122美元 光通信业务增长前景看好

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金吾财讯 | 华兴证券发研报指，迈威尔科技(MRVL)在2026财年第三季度表现强劲，营收达20.75亿美元，同比增长37%，净利达19.01亿美元。公司指引2026财年第四季度收入中值达到22亿美元，基本符合市场预期。在Celestial加持下，公司光通信业务增长确定性提高，维持“买入”评级，上调目标价至122.00美元。 该行表示，迈威尔科技在光通信业务方面拥有业界最完整的800G/1.6T PAM4DSP、TIA/驱动器及AEC有源电缆产品组合，并已开始出货1.6T相关产品。公司收购Celestial AI，进军下一代光子交换平台的研发，有望在2028财年后打开超100亿美元的互连市场空间。此外，公司丰富的定制计算业务项目储备为公司中长期发展奠定基础，预计2026-28财年的调整后净利润CAGR达到45%。 该行续指，根据2026财年第三季度业绩，该行上调公司2027-28财年净利润约8.0-13.0%。考虑到公司凭借客户优势和技术优势持续获得ASIC订单的能力，以及与头部客户（如AWS）的合作从产品供应延伸至联合技术开发等方面，有望为公司带来长期订单并增强客户粘性。我们看好公司有望重新回归历史估值区间中端，维持“买入”评级，上调目标价至122.00美元。风险提示包括CSPs进一步缩减ASIC投入，ASIC行业竞争加剧，客户流失，研发费用远超预期。