3万股民傻眼，暴涨200%“大妖股”，崩了！

24日早盘，人形机器人“牛股”$江苏雷利(SZ300660)$江苏雷利(300660.SZ)低开低走，一度重挫9.24%。

在这之前，不到半年时间，江苏雷利涨超两倍：

2024.8.28-2025.2.21，股价从21块多干到了74.8元，累计上涨242.52%。

期间，市场资金疯狂涌入及换手。据choice数据，上述时期，成交金额699亿元，换手率542.59%。

这实质就是机构与散户、散户与散户之间互掏口袋的游戏，当炒作退潮后，只留下跑得慢的投资者高位站岗。

风起机器人

市场此轮对江苏雷利的炒作主要是基于公司具有“人形机器人”“液冷服务器”等大热概念。

2025年，将是全球人形机器人量产元年。

DeepSeek等人工智能公司的涌现推动通用机器人大模型的发展，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期。

高盛预测，2035年，全球人形机器人市场规模预计达1540亿美元-2050亿美元。

根据国家地方共建人形机器人创新中心数据，2025年中国市场规模预计为53亿元，到2035年将进一步跃升至2160亿元，CAGR高达44.88%。

在这一长线逻辑叙事下，市场资金持续涌入人形机器人板块。2025.1.7-2.24，人形机器人（861546）概念指数持续主升，累涨49.48%。

江苏雷利在人形机器人领域储备空心杯减速电机、线性传动组件、无框力矩电机等产品，正在多家机器人厂商进行送样和客户验证。

就线性传动组件方面，江苏雷利称，其丝杆产品精密性、稳定性、使用寿命、定制化程度等均处于行业领先水平。

液冷加持

液冷服务器方面，早在2024年1月，江苏雷利就在互动平台表示，公司生产的液冷电子水泵已在新能源商用车、储能柜等领域批量供应；数据中心液冷电子水泵正在小批量送样，将逐步向市场推广。

随着人工智能、机器学习和大数据分析等技术的发展，数据中心的能耗和热量管理成为了亟待解决的问题。传统的空气冷却方法已经无法满足现代高性能计算环境的需求。

液体冷却技术以其高效的热量管理能力，成为了数据中心未来发展的关键技术。

IDC预计，中国液冷服务器市场规模有望在2028年达到102亿美元，CAGR将达47.6%。

IDC认为，目前液冷在数据中心市场的渗透率大概在7%-8%左右，预计AI服务器的增长会带动液冷市场的加速拓展，液冷在数据中心渗透率达到20%。

在两大热门概念的加持下，就有了市场资金的持续热炒，尤在2025年热度不减。

走妖

就在2月21日，江苏雷利PE（TTM）一度来到了78.08倍，处于历史分位的98.3%。也即比历史98%的时间都贵。

高估值是需要较快增长的业绩来消化的。

不过，江苏雷利盈利能力堪忧。24Q1-Q3，公司营收同比增长10.2%至24.76亿元，归母净利润同比下降4.42%至2.41亿元，扣非净利润同比下降11.19%至2.36亿元。

如若单季度来看，24Q3，公司净利无论同比还是环比均发生了下滑。

那未来它的业绩会变好吗？

目前来看，是存疑的。

就市场看好的人形机器人增量方面，江苏雷利称，公司人形机器人零部件产品仍处于研发和送样测试阶段，目前尚未对市场进行批量供货，且未来产品合作情况存在重大不确定性。

说到底，还是市场资金太狂热了。情绪上来的时候，哪里还要基本面。

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