70后董事长带浙江华远冲刺IPO，上市前诸多“迷之操作”

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出品 | 创业最前线

作者 | 星空

编辑 | 蛋总

美编 | 邢静

审核 | 颂文

在蓬勃发展的汽车产业生态中，零部件供应商作为产业链的关键一环，承载着推动整车性能提升与创新的重任。

浙江华远汽车科技股份有限公司（以下简称“浙江华远”）正是产业链上的一家传统汽车零部件厂商。

浙江华远扎根温州，专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售，主要产品为异型紧固件和座椅锁，广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车内外饰系统等，具体包括汽车座椅、汽车传感器、新能源动力电池包等部位。

早在2022年4月，浙江华远就带着冲刺创业板上市的梦想，递交了上市招股书，由此进入公众视野。

然而，就在其迈向资本市场前夕，诸多令人费解的操作引发了市场的广泛关注与质疑。

1、70后董事长控制超68%股权，创业板定位曾遭问询

自从2023年3月27日过会之后，时隔1年多，浙江华远创业板IPO终于在近日注册生效。

招股书显示，浙江华远的前身是温州市亚特阀门管件有限公司，该公司最早成立于2002年，创始人是项秉耀、孙宣友、项光泽及项光聪，一直到2012年，该公司一直是以生产阀门为主。

不过在2012年公司的控股股东发生变化，姜肖斐、尤成武成为公司的实际控制人，公司逐步转型为汽车紧固件生产企业。截至上市前，姜肖斐和尤成武两人合计控制发行人68.46%的股权。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

姜肖斐出生于1971年，据温州当地报道，姜肖斐与许多温州人一样，十几岁就开始外出做生意，招股书中显示他还曾在中国人民大学MBA结业，应该是他后来去读的商学院课程。

而浙江华远的另外一位实际控制人尤成武，其身份是姜肖斐的妻弟，拥有。2019年8月，尤成武与姜肖斐签署了《一致行动协议》。

在2019年8月、2019年9月和2020年11月，浙江华远通过3次收购，实现对浙江华瓯和浙江华悦这两家公司的100%收购。

值得一提的是，收购前，上述这两家公司的实际控制人也是姜肖斐及尤成武，因此浙江华远对他们的收购属于同一控制下的企业合并。

从2018年的业绩看，被收购方浙江华悦及浙江华瓯在重组前一个会计年度合并计算的营业收入，已然超过重组前浙江华远相应项目的50%，达到65.95%，构成了重大资产重组。

浙江华瓯成立于2016年12月，是一家研发、制造、销售汽车紧固件的公司；而浙江华悦成立于2014年12月，是一家研发、制造、销售汽车用锁具的公司。

完成收购之后，浙江华远也实现了主业的聚焦，避免同业竞争。

单从过去3年的营收复合增长率来看，浙江华远其实是并不符合创业板的要求。

招股书披露，浙江华远在2021年、2022年及2023年的营收分别为4.54亿元、4.91亿元及5.53亿元，3年的营收复合增长率为10.4%。

而据创业板的第一套和第二套标准均要求“最近三年营业收入复合增长率不低于20%”，第三套标准更是要求“最近三年营业收入复合增长率不低于30%”

但创业板也表示，最近一年营收金额达到3亿元的企业，不适用前款规定的营业收入复合增长率要求。

因此，浙江华远表示自身的情况满足创业板定位第二套标准。

此外，在深交所过往的问询中，监管层也曾多次问及浙江华远是否符合创业板定位。

浙江华远则从核心技术的竞争力、技术的先进性、业务的成长性、在手订单情况、新增客户及新老车型特点等阐述了自身对创业板定位的符合度。

2、上市前较多关联交易，产品市场占有率低

招股书显示，2021年、2022年、2023年以及2024年上半年（以下简称“报告期内”），浙江华远存在向关联方采购服务的情况。

其中，重大关联采购的金额分别为423.62万元、528.02万元、590.4万元和 276.02万元，占营业成本的比重分别为1.35%、1.51%、1.52%和1.41%。

2021年，浙江华远还曾发生重大偶发性关联交易，涉及金额2080万元，关联交易类型是资产转让。报告期内，该公司也存在其他经常性关联交易。

（图 / 浙江华远招股书）

对于较多的关联交易，深交所在问询函中也曾要求浙江华远结合关联交易具体情况，分类汇总说明关联交易的必要性、定价公允性、是否持续，是否对发行人独立性构成重大不利影响，是否存在未来减少关联交易的具体措施。

浙江华远在问询函回复中披露称，在2019-2023年上半年，注销或转让的与浙江华远行业相关的关联企业共有9家。

其中，有1家是与实际控制人及其直系亲属存在股权关系。其他均为实际控制人的其他亲属所持股的企业，规模较小。这些关联企业中不少企业的注销原因是“减少关联交易”。

为了减少关联交易，该公司的全体股东、董事、监事、高级管理人员还分别出具了《关于规范和减少关联交易的承诺》。

此外，浙江华远证券事务部方面向「创业最前线」表示：“2019年至2024年上半年，公司关联交易总体呈不断下降趋势，未来不会持续存在较多关联交易的情形。”

此外，在外部市场上，浙江华远的产品存在市场占有率低的情况。

在紧固件业务方面，该公司是大众中国、广汽本田、长安马自达、长城汽车等汽车整车厂商的一级供应商，并与李尔、麦格纳、安道拓、佛吉亚、延锋等全球主要的汽车零部件企业建立了合作关系。

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

浙江华远作为二级供应商，通过一级供应商安道拓、佛吉亚等进入了蔚来汽车、小鹏汽车、广汽埃安、比亚迪、理想汽车等国内主要新能源汽车厂商的供应商体系。

根据测算，2022年和2023年度该公司的紧固件销量分别约9.27亿件、9.26亿件，在全国乘用车紧固件市场中占有率分别约为0.78%、0.71%；同期座椅锁的销量分别为869.06万件、1168.48万件，在全国乘用车座椅锁市场中占有率分别约为6.08%、7.45%。

汽车零部件行业竞争激烈，浙江华远的整体市场占有率较低，因此其面临的市场竞争压力也会比较大。

不过，浙江华远向「创业最前线」强调，作为以定制化产品为主的公司，主要产品的市场占有率水平具有合理性，能体现出公司自身的产品特点和竞争地位。

报告期内，浙江华远的研发费用分别是2304.07万元、2483.12万元、2496.62万元和1341.7万元，占总营收的比例分别为5.07%、5.05%、4.51%和4.68%，占比整体呈现下降趋势。

截至2024年6月末，该公司共有研发人员110人。其中硕士研究生及以上学历的研发人员仅1人，本科学历33人，专科及以下学历的研发人员有76人。

由此来看，浙江华远未来在研发投入和人才储备方面，仍需要继续加强。

3、上市前存在诸多“迷之操作”

此次上市，浙江华远拟募集资金3亿元，用于年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目。该项目计划新建77772平方米的厂房并购置配套设施，用于异型紧固件的生产。

不过上市前，该公司也有一些“迷之操作”。

比如他们此次IPO要募资建厂，而实际上早在2021年6月之前，浙江华远旗下就有一家子公司主营业务为土地及厂房的租赁，名叫温州华远，2021年6月这家公司被作价2.01亿元出售给了温州长江汽车电子有限公司。

因此外界质疑，为何当初浙江华远要卖掉旗下拥有土地厂房的子公司，如今又向外界募资3亿元再建厂房？

对此，浙江华远向「创业最前线」解释称：“出售温州华远100%股权相关事项属于股东的历史规划安排，而如今募投项目建设是公司抓住未来行业机会的重要举措，募投项目具有必要性及紧迫性。”

再比如，2021年7月，也就是浙江华远卖掉温州华远的第二个月，公司就召开股东大会审议通过了向公司控股股东温州晨曦分配股利1.38亿元。

最关键的是，姜肖斐、尤成武合计持有温州晨曦94%的权益，因此此次分红1.38亿元的绝大部分资金都进了姜肖斐和尤成武的口袋。

招股书披露，2021年浙江华远的净利润为2亿元，而当年该公司的现金分红就高达1.88亿元。

对于这一系列操作，《经济导报》也曾撰文公开质疑该公司实控人是否存在“花式套现”。

对于这一情况，浙江华远向「创业最前线」解释称：“相关事项已履行相应的程序且合法合规。公司所有出售及分红事项已经过董事会、股东大会审议，相关程序合法合规。自申报期初（2019年初）至今，公司仅2021年进行了合计1.88亿元的分红，除此之外未再进行过分红。”

（图 / 摄图网，基于VRF协议）

浙江华远还表示，截至2024年6月30日，公司账面未分配利润金额为22469.15万元，较申报期首年末（2019年末）的12172.06万元大幅增加84.60%。且本次发行前公司形成的滚存未分配利润，由公司本次发行完成后的新老股东依其所持股份比例共同享有。

因此，浙江华远认为他们已经为新老股东留存了大额可分配利润，切实保护了中小股东的利益，实控人不存在“花式套现”的情形。

此外，招股书还披露，报告期内浙江华远还存在内部控制不规范情形。

2019年，该公司曾以现金形式支付实控人姜肖斐和尤成武2018年度的分红款，支付累计金额为368.7万元，目的是为了避税，最终实际控制人姜肖斐和尤成武在2022年1月才补缴完成相应分红导致的个人所得税。

对此，浙江华远向「创业最前线」强调称：“实控人不存在偷税漏税的行为。”

浙江华远及部分控股子公司还存在通过母子公司和供应商转贷的情形，仅在2021年结清的转贷行为所涉金额就至少有5601万元。

浙江华远在招股书中表示，公司已向银行归还全部转贷借款，转贷行为相应贷款合同已到期履行完毕，报告期内的转贷行为已得到整改和规范，整改完毕后已不再通过转贷形式收取银行贷款。

「创业最前线」发现，2019年至2020年期间，浙江华远还存在通过员工或员工亲属的个人卡对外收付款的情况。

此举容易导致公司资金与个人资金混淆，使得公司的资金管理变得混乱，产生资金错漏、财务账目不清晰甚至是偷逃税款等风险。

对此，浙江华远表示，已于2020年6月起停止了全部个人卡交易。截至2021年9月末，个人卡已全部注销，通过个人卡发放薪酬的员工已自行补缴了个人所得税，且公司已补缴了个人卡涉及的增值税和企业所得税。

目前，浙江华远IPO注册生效，前方既有资本市场的无限风光，也有自身问题交织而成的重重险阻。

未来，这家企业能否成功上市并实现长远发展，取决于该公司能否痛定思痛，正视问题并避免重复发生，对此「创业最前线」将持续关注。

*注：文中题图来自界面新闻图库。